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庞大遇多重危机:急剧圈地陷资金困境
2013-01-26 14:29:59   来源:青松网   评论:0 点击:

股价的大跳水、急剧圈地带来的资金困境。庞大之前的奋力扩张终于表现出了疲态。渴望变得更加庞大的庞大,不得不面对这次庞大的危机法治周末记者 李飞从45到4.5,庞大集团(4.38,-0.15,-3.31%)(601258)只用了不到...

        股价的“大跳水”、急剧圈地带来的资金困境。庞大之前的奋力扩张终于表现出了疲态。渴望变得更加“庞大”的庞大,不得不面对这次“庞大”的危机

        法治周末记者 李飞

        从45到4.5,庞大集团(4.38,-0.15,-3.31%)(601258)只用了不到两年时间。可惜,这个“成绩”庞大并不想提起。

        当2011年4月庞大身披45元/股的5年来以第二高价从上交所主板发行时,也许没想过它的风光能持续多久,但时间却让这个答案很快浮出水面。

        2012年11月27日,庞大股价最低跌至4.53元,缩水近10倍的市值让庞大潜在的“庞大危机”日趋明显。而2012年三季度财务报表,正是将庞大危机引爆的导火索。

        财务数据曝庞大危机

        记者查询庞大集团最近公布的三季度报表发现,在刚刚过去的三季度,公司创下上市以来的首次季度亏损,亏损额竟高达5.16亿元。而上半年庞大集团虽实现净利润2.33亿元,但同比已减少42.28%,增长疲态尽显。

        对此,庞大集团给出的解释是,今年尤其是下半年以来,汽车消费市场整体增速放缓,商用车销售持续低迷。同时公司日系品牌汽车销售又受到冲击,致使公司7至9月销售收入同比减少。而由于公司盈利减少,但各项费用尤其财务费用持续增加,才导致公司盈利水平下降。

        庞大的解释看似合乎情理。单从报表来看,庞大的亏损主要在于其经营的品牌,其中斯巴鲁品牌占了很重要一部分,而日系车三季度销量下滑40%,导致庞大整体业绩欠佳。

        但如果回溯庞大登陆上交所后的足迹就会发现,庞大的财务危机,或许不仅限于销售问题。自成功上市后庞大集团就开始迅速扩展市场建设,公司2011年年报显示,2011年庞大集团一年时间经营网点增加331家,总经营网点数量达到1257家。2012年2月份,庞大集团又发行了5年期固定利率债券,再次融资22亿元,主要用途还是经营网点建设和补充流动资金。7月26日,庞大集团发布公告称,将发行规模为25亿元的短期融资券,用途依然是补充现金流和建店或者收购来扩大规模。

        欲借资本市场之力加快争夺汽车经销领域的地盘,庞大的初衷是美好的。但跳步扩张的背后,却是冰火两重天的利润收益。数据显示,2011年庞大集团经营网点激增到1257家,但是公司实现营业收入仅为554.55亿元,同比仅增加3%,实现净利润6.5亿元,比2010年下滑超过40%,2011年第四季度甚至出现净利润亏损5272万元。同时,扩张后的经营、管理、财务等费用支出也大增,今年三季度亏损超过5亿元,庞大自己也坦言与各项支出持续增加有关。来不及消化的大规模急速扩张,终于使得庞大危机爆发。

        而更令人担忧的是,记者在翻看庞大集团的2012年半年报时发现,其对控股子公司担保发生额高达199.38亿元,高居深沪两市之首,再加上关联担保余额167.03亿元,两者之和已经相当于净资产的168.16%。

        对此,招商证券[微博](8.54,-0.08,-0.93%)的汽车分析师汪刘胜告诉记者,作为汽车销售公司,由于需要先向汽车品牌商打款拿货,所以负债经营是常态。但庞大的担保比重实在太高,同行业的车企担保额往往在净资产的60%左右,如亚夏汽车(6.55,-0.27,-3.96%)仅为53.77%。这意味着庞大集团的激进战略,是名副其实的高杠杆经营。一旦下属公司出现经营问题,无法偿还贷款,上市公司将承担连带责任。

        对于财务风险的质疑,庞大集团董事会秘书并未正面回应记者,只是表示由于庞大集团规模大,所以需要耗用资金的地方较多,属于正常情况。

        但记者查询数据发现,虽然庞大集团现在并没有出现资不抵债的消息,可近三年来,庞大集团财务费用的增长速度已远超过了净利润的增长速度。从公布的三季报来看,净利润亏损2.83亿元,而财务费用则蹿高到了10.73亿元,公司的财务压力可见一斑。

        土地扩张掏空庞大

        屋漏偏逢连夜雨。在财务风险压力缠身之时,“土地违法”案例通报让庞大的窘境雪上加霜。

        11月26日,国土资源部公开通报了5起“土地违法”案例处理结果,其中“河北省唐山市庞大汽贸集团有限公司违法占地案”在列。按国土资源部的通报,2011年5月,唐山市庞大汽贸集团有限公司在古冶区西外环路东侧、205国道北侧违法占用耕地220.9亩,兴建唐山市古冶汽车文化广场。

        对此,庞大集团董事长庞庆华于当日公开解释称,该公司此番不是占用耕地,“实际上只有100多亩地的指标,我们周边建完了的是4S店,而当中的地是用来停放汽车的。周边的部分我们是有手续的,用来停车的部分是没有手续的。有关部门认为没有种地就是占用耕地,算是违规。”

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