中际装备依赖大客户隐患 应收激增恐成业绩地雷
2013-01-27 21:14:34   来源：青松网   评论：0 点击：

        中国资本证券网 彭燕岚

        2012年4月10日，中际装备(16.600,0.10,0.61%)(300308.SZ)登陆创业板，当时扣除发行费用后实际募集资金净额为2.9亿元，含超募资金9210万元。

        然而一上市，中际装备不但业绩呈下降趋势，应收款也随之激增。2012年的三季报显示，中际装备应收款项6782万元，为2011年全年3332万元的两倍，同时经营性现金流转负，而大部分应收款也来自于对中际装备业绩贡献较多的大客户。

        1月9日，中际装备一位证券部工作人员对中国资本证券网表示，应收款增加、预收款下降是由于为维护客户关系，放宽了对客户的收款政策。

        投资者感叹，大客户的举动对中际装备而言举足轻重，也可能成为影响业绩的一大地雷。

        中际装备2012年三季报显示，前三季实现营业收入1.07亿元，同比下降 16.64%，归属于上市公司股东的净利润2919.5万元，同比下降17.96%。

        对此，中际装备将此归因于受国内宏观经济增长放缓，海外经济复苏乏力，持续房地产调控及原有家电刺激政策退出等诸多因素影响，公司下游客户采购动能不足。虽采取了一系列措施积极开拓国内外市场，但终因经济环境因素影响，主营业务受到了一定程度的影响。

        此外，中际装备经营活动产生的现金流量净额为负2145.8万元，同比下降216.86%。中际装备方面表示，主要原因为客户付款较慢，同时票据占比增加所致。查询合并现金流表显示，销售商品、提供劳务收到的现金为4542万元，仅为2011年同期的1.06亿元的四成。

        在营收下降的情况下，中际装备应收款项激增，应收账款6782万元，为2011年全年3332万元的两倍。中际装备证券部人士表示，主要原因是由于经济形势下滑，公司为维护良好的客户关系，对一些信誉良好的大客户适当放宽收款政策所致。

        而应收款的激增带来的连带影响，是报告期内中际装备资产减值损失221万元，较上年同期的22.5万元增加了881.81%。