天华科技毛利率每年下降2% 高新资质存疑
2013-01-28 22:12:50   来源：青松网   评论：0 点击：

        近日，苏州天华超净科技股份有限公司(简称"天华科技")在证监会网站披露了招股说明书(申报稿)。因招股书未明确大专学历具体人数，天华科技的高新企业认定受到质疑。而其毛利率逐年下降，更是被专家认为未来盈利前景不乐观。

        问题一

        毛利率每年下降超2%

        天华科技公司主要从事防静电超净技术产品的研发、生产、销售及相关服务的提供，本次拟登陆创业板，发行2080万股，保荐人为东海证券。

        从招股书财务数据上看，天华科技的净利润连年增长，但公司2009年至2011年的毛利率却连年递减，分别为33.37%、31.00%、27.81%，每年的降幅超过2%。报告期(2009年-2011年)内，该公司主要产品防静电超净技术产品毛利率分别为33.70%、30.80%、29.03%。其中，防静电无尘服的毛利率变动分别为-0.71%和-4.02%，防静电无尘鞋的毛利率变动分别为-8.73%和-8.72%，引起毛利率下降的主要原因是原材料价格上涨。以防静电无尘鞋的主要原料PU原料为例，报告期内，其价格分别为1.28万元/吨、1.76万元/吨、1.93万元/吨，变动的幅度为37.31%和9.66%。

        报告期内，该公司生产成本分别为5010万元、9241万元、14876万元。其中，直接材料成本分别为3353万元、6189万元、9729万元，分别占总成本66.93%、66.98%、65.40%，直接材料占生产成本的比例非常高。依此计算，倘若直接材料的价格上涨10%，公司的综合利润将减少973万元左右，将占2011年利润总额的29.24%。

        大同证券(博客,微博)IPO投资顾问刘云峰表示，毛利率是判断企业盈利能力的重要标准，天华科技的毛利率近年来频频下滑，未来持续盈利的能力不容乐观。