应收账款高企下游不景气泰丰液压IPO风险隐现
2013-01-28 22:13:01 来源：青松网评论：0 点击：

证监会近期披露了山东泰丰液压股份有限公司(以下简称"泰丰液压")首次公开发行股票并在创业板上市的招股说明书。招股说明书显示，泰丰液压是国内液气密行业的骨干企业，在报告期内(2009年度、2010年度和2011年度)...

"发行人下游行业为装备制造业，近年来受益于我国大规模基础设施建设等因素，装备制造业的固定资产投资需求旺盛，带动了为其配套的液压件制造行业的快速发展。但随着我国经济政策的逐步调整，基础设施建设投资增速可能放缓，届时将可能影响到装备制造业，而泰丰液压未来业绩也有可能因此放缓。"一位机械行业分析师认为，除了财务风险外，泰丰液压未来还面临着巨大的行业周期风险。

对此，泰丰液压在招股说明书中坦言"十二五"期间，受我国城镇化步伐加快、重大工程开工以及我国机械装备制造业升级改造需求的带动，装备制造业的固定资产投资仍将十分强劲。但是，如果国家宏观经济政策转向紧缩，企业压缩投资规模或降低投资速度，则将对液压设备及配套液压件行业的整体需求和经营情况产生不利影响。

上述行业分析师认为，2008年以来四万亿投资拉动了装备制造业的需求，但经过三年多时间，政策效用正在日渐衰退，后续投资可能日益减少，这将极大地抑制未来装备制造业的发展前景。今年，政府已经将G D P增长目标下调至8%以下，这从一个侧面说明，基础设施建设的投资将进一步放缓，装备制造业的景气度也可能再度下滑，作为上游行业，泰丰液压的营收也将受到影响。

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