“烧钱机器”京东方：巨额融资背后的政商逻辑
2013-01-25 19:26:05   来源：青松网   评论：0 点击：

        “比如在合肥6代线的银团贷款中，徽商银行作为一个城商行给了10亿元，它的大股东就是安徽的地方国资。同时，按照当初的承诺，地方政府也出面协调建行安徽省分行参与进来。”一位合肥当地银行业人士指称。

        当然，来自国家开发银行的鼎力支持，同样是京东方成为“银团贷款大户”的关键所在。在合肥6代线和北京8.5代线的银团贷款中，国家开发银行均扮演了牵头行的角色。而据多位银行业人士证实，在上述两笔银团贷款发放前，银团成员中亦对贷款数额、年限有过不同看法。

        “说到底，还是京东方未能按期归还一笔银团贷款，给不少银行留下了阴影。”一位国有大型商业银行公司金融业务人士表示。2009年4月，京东方曾发布公告称，由于经营困难，对一笔金额约为30多亿元的银团贷款进行重组，将这笔贷款展期三年。对京东方银团贷款安全性的质疑，也随之在银行业内持续发酵。

        前述国有大型商业银行内部人士指，这笔当时遭遇重组的银团贷款，是由建设银行牵头发起，他所在的银行原本也会加入银团，但在进行调研和评估上，他所供职的国有大行最终还是因风险较大，而放弃了这一贷款项目。而作为该笔贷款主要出资方的建行，则因此项目险些蒙受巨大坏账损失。

        正是因为有这样的历史背景，在此后的银团贷款中，部分银行虽在国开行的协调下同意加入，但在出资额及贷款年限等问题上“极为谨慎”。为此，国开行亦在银团贷款中，做出“兜底”承诺，即各家银行出资额少于计划贷款额，就由国开行承担贷款不足的部分。

        不止于此，在银团贷款之外，国开行亦前后为京东方提供了价值超过30亿元的人民币和美元贷款。前不久京东方与国开行刚刚签署的《开发性金融合作协议》中约定，根据公司的业务发展规划和融资需求，以及国开行对公司的信用评审结果，自2013年至2014年期间，双方在各类金融产品上的合作融资总量为200亿元。

        一位面板行业资深人士分析称，基于国家战略考量，国开行对液晶面板行业的支持由来已久，而随着行业的洗牌，国开行对本土液晶面板企业的扶持，也从当年对京东方、上广电以及龙腾光电分别支持，转为对京东方的“专宠”。“2012年，光伏产业又陷入整体困境，相比起来，在国开行大力支持的高新制造业中，液晶面板行业表现还算不错。国开行把更多精力从赛维之类的光伏企业，转移到京东方这样的行业龙头，也是预料之中的。”

        但令人不解的是，时至今日，京东方从未涉足过债券融资市场。