航天机电多晶硅泡汤 国泰君安配股方案藏猫腻
2013-01-26 14:27:04   来源：青松网   评论：0 点击：

        多晶硅项目连续五年巨亏，航天机电(5.36,0.19,3.68%)更换多晶硅高管并请外脑，最后无奈剥离

        理财周报记者 丁青云/深圳报道

        "你根本无法想象，五年前他们说的多么天花乱坠。"10月19日，一个航天机电知情人士向理财周报记者感慨。

        这一天，航天机电(600151.SH)发布公告称，拟以4.88亿的价格，转让其持有控股子公司神舟硅业29.7%股权。

        耐人寻味的是，准备卖掉的，正是航天机电曾几经辛苦配股才融资、上马的项目。

        然而，随着多晶硅价格暴跌，连年累计亏损6.6亿后，神舟硅业的命运急转直下，直至等待被卖。

        这其实是大股东上航工业铺开的摊子。知情人士透露："从神舟硅业的设立开始，管理和决策权完全在大股东上航工业手上，上市公司没法管理。"

        "神舟硅业，应该是大股东的关联方接盘。"前述知情人士透露。然而，无论谁接盘，这都注定是盘输局。

        11月23日，航天机电公告，其控股股东上航工业为唯一意向受让方。然而，无论谁接盘，这都注定是盘输棋。

        四年巨亏6.32亿被迫剥离

        "甩掉一个包袱，卖掉是最好的选择。"上海一名新能源分析师毫不客气地说，"这个公司短期内不会有机会，管理层战略调整很慢，现在剥离有点晚了。"他的观点得到了多位同行的认同。

        目前，航天机电及其全资子公司神舟新能源分别持有神舟硅业44.76%和4.57%的股权，合计持有49.33%。这一次，航天机电准备以4.88亿的价格，卖掉其持有的神舟硅业25.13%以及全资子公司持有的4.57%股权。

        2000年，航天机电开始进入新能源光伏行业，一开始仅限于光伏产业下游的组件环节，毛利率不高。近年来，光伏新能源对航天机电收入贡献越来越高。2012年上半年，光伏系能源业务对航天机电收入占比达到71%。

        2007年5月，神舟新能源，出资1000万成立神舟硅业，准备进军光伏产业上游多晶硅生产环节。

        据国际太阳能报价机构PVinsights数据显示，2008年2月，多晶硅价格一度达475美元/吨的历史最高价。

        两个月后，上航工业增资1.6亿，获得神舟硅业61.54%持股权。2008年3月，神舟硅业还引入了进出口银行和成达工程公司等股东。

        2008年7月，航天机电试图配股融资18.38亿增资神舟硅业，未果。在配股失败的情况下，迫不及待地在当年12月，其以自有资金2亿增资神舟硅业。2009年3月，航天机电再次拿出自有资金8亿增持神舟硅业。

        然而，随后多晶硅价格一路暴跌。"现在多晶硅的价格才18、19美元，比生产成本还低。目前国内80%硅料生产公司都停产了。"北京一名资深新能源分析师告诉记者，"2010年时，航天机电配股把资产装进来的时候，行业已经开始走下坡了，价格跌得很厉害。"

        神舟硅业亏损不可避免。2009年-2012年前四月，神舟硅业分别亏2138万、1.51亿、2.44亿和2.16亿，累计巨亏6.32亿。受此牵连，航天机电2012年上半年亏4.38亿，前三季亏4.7亿。

        目前，神舟硅业处于半停产状态，但固定支出仍是一个巨大包袱。"产多亏多，预期产能和开工状态是没有任何意义的。我已经很久不关注它了，最近一次去是去年下半年，现在已经不关注了，没东西可以写。"前述北京分析师说，"不过卖总比不卖好。"

        国泰君安配股方案藏猫腻

        而最饱受质疑的是，操刀其配股的国泰君安的执业水准。