航天机电多晶硅泡汤 国泰君安配股方案藏猫腻
2013-01-26 14:27:04   来源：青松网   评论：0 点击：

        1998年上市、2000年配股、2008年配股(未果)、2010年配股、2011年增发，2012年出售神舟硅业，航天机电的所有资本运作均由国泰君安一手包办。

        巧合的是，航天机电曾一度持有国泰君安3474万股股权，持股比例0.74%，直到2011年才全部卖出。

        在2008年与2010年配股说明书中，隐藏着巨大的蹊跷。"该可行性报告2008年后就没有修改过，2010年用的还是2008年时那份资产评估报告。当时预期回报5年，可是年年巨亏。"前述知情人士说。

        时隔两年，两个配股说明书对神舟硅业的盈利预测、投资回报、资产评估几乎完全一样。在2008年7月版配股说明书中，国泰君安预计：增资神舟硅业的税后内部收益率为19.75%，静态投资回收期从投资之日起约为5.07年。

        而2010年7月版配股说明书，则将其两年前的预测原文照抄。更为离谱的是，两次配股，时隔两年，多晶硅价格已暴跌，对神舟硅业的估值，用的竟是两年前同一份资产评估报告。

        这份报告由上海东洲资产评估公司出具，评估基准日2008年5月31日，对神舟硅业净资产估值为8.10亿。

        PVinsights数据显示，2008年上半年，多晶硅价格突破400美元/吨历史最高峰后，下半年开始持续暴跌，2009年一度跌至56.22美元/吨。2010年价格略升，最高亦不超过80美元/吨。但国泰君安使用的估值报告竟然是同一份。

        多名分析师表示，该做法非常离谱。"这个估值显然有问题。2010年，多晶硅价格降了这么多，所有的假设和经营条件都变了，还给这么高的估值，而且可行性报告居然没变过，非常离奇。"一名接近航天机电的分析人士表示。

        "这个评估还是有效的，因为实际投资是公司2008年就以自有资金垫付了，2010年的配股资金是置换前期投入。"该项目签字保代、国泰君安董事总经理沈继军回应理财周报记者。

        控股股东被迫接盘

        "这相当于绑架了中小股东的利益。大股东乱投资，中小股东来买单，公司决策程序的合理性值得质疑。"前述知情人士表示愤慨。

        无论如何，甩掉神舟硅业这个包袱，已成上市公司燃眉之急。"去年开始，航天机电项目扩建和改良，管理层还考虑外聘技术团队降低成本，但一期成本实在太高。现在，已经放弃这个想法了。"

        据其提供的评估基准日为2012年4月30日的估值报告，神舟硅业净资产评估值16.43亿，增值率为3.57%。

        "在这种行业环境下，有小幅溢价，这个价格还是贵，应该没人愿买，除非大股东自己出手。"前述上海分析人士说。

        而大股东上航工业已出具书面声明：在同等条件下不放弃行使优先购买权。"应该是大股东的关联方接盘。"前述知情人士透露。

        "结果我不清楚，现在还在招标，过几天就公告了。"沈继军说。

        果然，11月23日晚间，航天机电公告称，接盘者为其控股股东上航工业。上航工业为这长达5年的错误决策买单了。