万福生科财务数据信用破产 大客户销售失真
2013-01-26 14:27:45   来源：青松网   评论：0 点击：

        张太岳;朱益民

        “万福生科(6.050,-0.17,-2.73%)虽然营业收入、净利润造假数额较大，但在会计更正减少虚增收入时同样会核减营业成本，即使盈亏方向生变，与上市前相比，公司主要产品毛利率应维持在合理波动水平。”11月末，一位投行人士告诉本报记者。

        万福生科(300268.SZ)2012年半年报更正信息显示，公司综合毛利率较上年同期下降-37.27%，其中葡萄糖粉、优质米产品和麦芽糖浆产品的毛利率，同比分别下降79.01%、73.81%和60.66%。

        主要产品毛利率异常大幅下降，是由于市场形势突变，还是上市前业绩粉饰过度?投资者不得不把狐疑的目光投向其IPO业绩的真实性，并发问，万福生科会不会是绿大地(002200.SZ)第二?

        财务造假凶猛

        经过万福生科财务人员妙笔生花，童大全从公司的粮食经纪人变成工程、设备供应商。

        “A股上市公司中财务造假最常用的手段是重大遗漏(关联交易、对外担保)、虚增收入和虚增资产，尤其是后两种情况更多。”湖南资深财务专家、注册会计师钱先生钱先生告诉记者。

        万福生科招股书表示，与其业务模式最相近的上市公司是北大荒(6.83,-0.12,-1.73%)(600598.SH)，其产品也包括大米、麦芽糖、蛋白粉等，与公司有多个产品重合。

        北大荒财报显示，公司主营收入/平均应收账款、(平均应付账款+平均应付票据)/主营成本、主营收入/平均固定资产、净利润/货币资金4个重要指标，2009-2011年的均值分别为10.36、10.2%、1.75、25.26%，而万福生科对应数据分别为45.09、2.48%、3.58、67.98%，两者存在显著差异。

        “两家公司业务模式类似，主要产品重合，这些指标不应有如此大差异。”钱先生认为，万福生科的主业收入、主业成本、应付账款和应付票据、净利润和固定资产等数据存在操纵之嫌。

        “因为一旦虚增主业收入，则前五项指标基本上都会做相应调整，导致与同行企业指标显著异常。”钱先生说。

        他向记者介绍，现金流量表因采用收付实现制，记录都需要相应票据作支撑，造假可能性极小。

        “特别是现金流中的自由现金流指标，由于扣除资本支出和营运资本增加，它一般与净利润的增长趋势一致。”钱先生指出。

        反观万福生科的净利润和自由现金流增长趋势，却出现严重背离趋势。财报显示，2009-2011年，公司净利润分别为3956万、5555万、6026万，逐年递增，而自由现金流值分别为332万、-3997万、-10276万，连年大幅下滑。

        公司公告显示，2012年上半年，其在湖南销售收入实为3976.55万元，更正前却虚报为17150.33万元。前五客户中，对湖南祁东佳美食品有限公司、津市市中意糖果有限公司(下称中意糖果)销售金额实为222.80万元、118.73万元，被虚报成1415.61万元、1341.95万元。

        更离谱的是，中报数据更正前，名列第三大客户的湖南省傻牛食品厂(下称傻牛食品)(销售金额1380.39万元)、第五名的怀化小丫丫食品有限公司(下称小丫丫食品)(销售金额1340.64元)，更正后均从前五大客户名单中消失。

        值得警惕的是，中报更正前的前五大客户，在公司上市前三年又一期的报告期内，均为大客户名单常客，这让人不由得怀疑IPO报告期内，万福生科也虚增销售收入。

        为满足虚增收入、虚增成本需要，万福生科还随意确认应收账款、应付账款余额。

        2012年半年报更正前，常德市湘原贸易有限公司、湖南双佳农牧科技有限公司、乐哈哈食品厂、佛山南海娥兴粮油经营部、衡阳市炎健商贸有限责任公司5家公司应收款合计512.29万元，但更正后，这些欠款大客户也从应收账款前五名客户名单消失。

        而更正前的预付款项金额前五名客户名单上，第一名为自然人童大全，预付金额1002.71万元，未结算原因为预付工程、设备款，工程尚在建设中。

        但此人根本不是什么工程、设备供应商。

        万福生科招股书显示，公司在每年初与粮食经纪人签订稻谷采购意向性合同，2011年共与35名粮食经纪人签约，与童大全签订的意向合同序号为24，意向采购稻谷4000吨。

        经过万福生科财务人员妙笔生花，童大全从公司的粮食经纪人变成工程、设备供应商。

        业务员主办泄露销量“猫腻”

        王道选透露，中意糖果的采购主要集中在下半年。记者问及具体采购量时，王想了片刻后表示，“去年大约5000吨，前年差不太多。”

        与万福生科及龚永福刻意低调相对应的是，万福生科IPO上市前数年的营业收入和相关产品销量，特别是其部分大客户近年的销售数据，同样让人雾里看花，真假莫辨。

        11月22日下午，记者以某糖果厂采购员身份来到万福生科桃源县陬市镇总部，辗转获得公司的部分大客户销售数据、主营产品销量等信息，比对后发现，不仅是今年上半年，公司2010年、2011年的实际营业收入和经营状况，亦与其在招股书披露的数据出入颇大。

        当日下午，记者前往万福生科暗访时，一开始，自称负责公司常德地区销售的业务主办王道选对记者颇为警觉，反复盘问糖果厂的规模及一些技术性问题，记者一一从容对答，王逐渐放松警惕，与记者聊起具体业务。

        “糖果厂主要采购我们的麦芽糖浆，这个行业有季节性，上半年除1、2月份外基本是淡季，采购量较少，7月开始，下半年才是旺季。”王道选告诉记者。

        万福生科招股书中，常德津市中意糖果公司自2008年至2011年一直是公司前五大客户之一，其中，2008至2010年连续三年占据公司客户榜首;另一家公司怀化小丫丫食品公司则在2011年上半年位列公司第三大客户。

        “中意糖果主要做高中端糖果，它的麦芽糖浆基本都是从我们公司采购。”王道选透露，中意糖果的采购主要集中在下半年。记者问及具体采购量时，王想了片刻后表示，“去年大约5000吨，前年差不太多。”

        他还告诉记者，万福生科麦芽糖浆在长沙和常德执行两个出厂价：长沙3150元/吨，常德3300元/吨，“中意是大客户，价格比3300元/吨略低，但高于3150元/吨。”

        以此计算，2010年和2011年，万福生科对中意糖果的销售额应为1650万元左右。蹊跷的是，在本应属于淡季的2011年上半年，万福生科招股书却宣称对中意糖果实现了2147万元销售，2010年实现了3103万元销售，比较之下，差距超过50%。

        据万福生科另一名负责怀化地区的业务员透露，怀化小丫丫80%的麦芽糖浆从万福生科采购，“去年全年小丫丫的采购量超过500万元，但不到1000万元，上半年大约200万-300万元。”