北京无线天利涉兼利益输送
2013-01-28 22:09:58   来源：青松网   评论：0 点击：

        鑫源投资的关键之处是它是无线天利的股东，持有12.6%的股权。收购鑫源就等于收购了无线天利的部分股权，相当于钱永美增持了无线天利的股权，但尤其是2008 年9 月2 日，天利有限股东会通过决议，同意钱永美、上海报春、鑫源投资、张炜和邝青对天利有限增资合计750 万元。其中钱永美增资300 万元、鑫源投资增资194万元。

        鑫源投资增资相当于天彩投资和钱永美增资。但天彩投资资金紧张，于是无线天利借钱给天彩投资。实际上这相当于借无线天利的钱投资无线天利，自己临时不出钱。天彩投资从2008年开始借天利无线的钱进行投资活动，直到2010年年底才将钱还清，实际借钱两年多时间，如果算银行利息，要远远超过100多万的占用款。

        这两年多时间，天彩投资获得分红等，有了实力将将钱还给无线天利，虽然最后补偿了天利无张100多万的资金占用费，但比银行利息要低很多，几乎是无偿占用。天彩投资玩了一把空手套白狼的游戏。尤其是钱永美通过很低成本获取了无线天利百分之十几的股权。完美的演绎了"门口的野蛮人"这一对PE的称谓。 

        业务过度依赖中国移动

        虽然公司股东承诺此后将不会发生类似占款问题，但监管上容易出现漏洞，无法杜绝此类行为，如果该公司不披露，较难发现此类问题，如何能保证投资者利益呢?

        除了存在这种可能潜在损害公司利益的行为，根据无线天利招股书，这个公司存在过度依赖单一大股东和依赖单一业务的情况。

        2009年度、2010 年度及2011 年度，天利无限结算客户中中国移动及其下属公司的业务收入分别为8,582.92 万元、10,465.64 万元及12,158.94 万元(公司与中国移动及其下属公司分别独立签订协议并核算，上述结算金额已进行合并计算)，占当期公司营业收入比例分别为92.96%、92.90%及83.74%。

        对中移动业务结算在80%以上，对中国移动依赖严重，而这对公司的稳健发展而言绝非理想状态。并且移动信息服务业并不存在技术垄断障碍，互相存在取代可能。

        除了严重依赖中国移动，还严重依赖对中国移动的单一业务MAS业务。2009年度、2010年度和2011年度，公司MAS业务收入分别为4,576.96万元、8,178.36万元和10,158.34万元，公司MAS业务收入占公司全部营业收入的比例已从2009年度的49.57%上升到2011年度的69.96%，是公司重点发展的核心业务。

        对单一公司的单一业务占到公司全部营业收入的70%，这更不符合公司稳健发展的需求。

        随着移动信息服务行业的不断发展，市场的广阔前景将逐渐吸引越来越多的市场参与者，其他服务提供商可能通过并购、整合、提升技术能力等方式在行业移动信息服务领域与公司加剧竞争。

        无线天利行业内主要竞争对手包括北纬通信、拓维信息、恒信移动、联动优势、嘉创历通、亿美软通、东方般若、港澳资讯、同花顺、大智慧等。竞争对手非常多，并且这些竞争对手中，有一些实力非常强，并且不排除有新的公司加入竞争，

        这些公司一旦在抢夺客户和同业竞争上下大工夫，并且一旦将中国移动该项业务从无线天利中抢走，这对该公司是灾难性的，以去年财务报表来看，会降低70%的收入。这对公司而言是灾难性的。

        虽然该公司披露2011 年度服务的集团客户总数达186 家，广泛分布于金融、交通运输、电子商务、零售商贸、文化传媒、公共服务等诸多行业领域，具有较高的分散程度。但如此多的客户都无法真正改观其对中国移动的依赖。