超日太阳应收账款危局：与前发起人巨额交易存疑
2013-01-29 12:45:16   来源：青松网   评论：0 点击：

        与前发起人巨额交易存疑

        为查证关联交易情况，《证券市场周刊》记者梳理了超日太阳2011年前五大客户的营收和应收账款情况，结果发现，其最大客户的实际控制人与公司存在千丝万缕的联系。

        公开资料表明，超日太阳2011年第一大客户为SkyInternationalEnterpriseGroupLtd(天华国际企业集团有限公司，简称"天华国际")，天华国际的实际控制人为天华控股，天华控股董事长苏维利持有天华国际39.2%股权，直接持有超日太阳2.3%的股权，且苏还是超日太阳的发起人，在2007年9月至2007年12月间曾担任超日太阳董事。

        2007年6月，超日太阳副总经理张正权将其持有的95.22万股权以1元/股的价格转让给苏，同日，张江汉世纪创投公司、建都房产、南天体育、自然人吴绅4个新股东的入股价格却为25.21元/股。超日太阳对此巨额差价的解释是：苏维利是公司的战略客户，其控制的公司主要从事欧洲市场太阳能电池组件的出口贸易，拥有欧洲市场的渠道优势，通过引入苏维利有利于公司建立稳定而可靠的海外销售渠道。

        从公开资料可知，苏维利的确是超日太阳的重要客户。2007年、2008年，超日太阳前五大客户中的SkySolar和SKYGLOBALSOLARS.A.的董事长即为苏维利。2008年后，苏控制的这两家客户消失在超日太阳前五大客户名单中，取而代之的是2011年突然成为第一大客户的天华国际。自2011年以来，苏控制下的天华控股等天华系公司与超日太阳合作投资了不少光伏电站。

        仅2011年，超日太阳就向苏维利控制的天华国际等公司销售太阳能组件共计8.20亿元，占超日太阳与境外合作方及其关联公司、投建电站(含计划中)收入的38.51%;其对应的应收账款为7.27亿元，占与境外合作方及其关联公司、投建电站(含计划中)应收账款的43.37%。

        2012年的3月和4月，超日太阳又先后与苏控制下的天华控股和天华阳光新能源投资有限公司签约，分别在日本和中国进行电站项目合作。超日太阳表示，这将带动公司今年组件销售250WM，约为去年组件销售量的七至八成。

        北京市国联律师事务所的一位律师和中信证券法律部的一位律师皆认为，根据实质重于形式的原则，以苏和超日太阳之间的密切关系，相关交易应该列为关联交易。

        应收账款暗雷

        正如鹏元评级所言，"以建设电站和定向销售为主的销售模式保障了公司跟踪期内营业收入的稳定增长，但公司应收账款规模也大幅增长，给公司带来较大的资金运营压力。"

        2011年，超日太阳营业收入同比增长24.04%，应收账款却同比增长240.16%。

        应收账款快速攀升，使超日太阳资金状况明显恶化。继2008年、2009年经营性现金流量净额低于当期净利润后，2010年、2011年公司分别出现4.6亿元、10.68亿元的经营净现金流出。今年一季度，公司应收账款继续攀升至26.34亿元，经营性现金再度流出6.14亿元。

        4月26日，天健会计在2011年审计报告中表示，截至2011年末，超日太阳账面与上述境外公司及其关联方有关的应收账款余额为16.52亿元，对该等应收账款已计提坏账准备1.68亿元，会计师认为超日太阳能否收回以及何时收回该等应收账款仍存在不确定性。

        公司在回复给记者的邮件中表示："公司的应收账款绝大部分为用于电站建设的组件的应收账款，其回款将在电站并网发电后，随着项目贷款的发放而逐步收回，故在最终回款上并不存在风险加大的情况。"

        逆势扩张承压

        2012年4月，超日太阳董事长倪开禄在接受采访时表示，随着光伏产业经营状况的每况愈下，寻求新的利润增长点及改变困局成了企业的当务之急，未来投资电站将成常态。

        王毓明告诉本刊记者，"现在投资欧洲的光伏电站项目很多成本在3欧元/瓦左右。一个10MW的电站，就要好几千万欧元，而这对于拉动光伏组件的销售，影响很有限。若想通过建光伏电站拉动组件销售则必须投很多项目，这会加大企业对资金的需求。"