超日太阳应收账款危局：与前发起人巨额交易存疑
2013-01-29 12:45:16   来源：青松网   评论：0 点击：

        据了解，海外光伏电站一般会通过银行举债来建设，自有资金和贷款分别占电站投资额的20%和80%。欧债危机之下，很多欧洲银行对光伏项目的审查更加严格，其放款过程从原先的"电站建设及放款同时进行"改变为"先建设电站，再进行放款"的模式，此举显然加重了公司的资金压力。

        继2011年12月获得国开行10亿欧元的金融产品支持后，2012年3月7日，超日太阳又发行了10亿元无担保公司债券，票面利率高达8.98%，期限为5年，全部用来还款和补充流动资金，其长债弥补短期流动性的做法遭到广泛质疑。

        截至2012年一季度末，超日太阳货币资金仅余11.54亿元，短期借款却高达23.33亿元，公司还有6.84亿元预付款项和10.47亿元应付账款，遗憾的是，公司账上趴着的26.34亿元应收账款短期内难以收回，且被众多业内人士预警回收风险。

        中金公司认为，超日太阳2011年亏损，2012年半年报继续亏损，若年内不能扭亏，其公司债有丧失回购资质、暂停上市甚至终止上市的流动性和估值风险;其后续盈利和现金流状况难以好转，外部融资渠道也可能收窄，公司将面临很大的短期周转压力。

        苏维利在今年5月曾算过一笔细账：电站投资的回报率平均在8%-10%，需投资10年才能回收，而光伏企业目前的资产负债率都很高，企业多半耗不起。

        对资产负债率上升至63.92%的超日太阳来说，光伏电站实际建设期仅3-6个月，卖掉电站迅速回笼资金显然更有诱惑力，然而光伏电站的销售也可能会遇到麻烦。

        "光伏电站现在没以前抢手了。"王毓明表示，"受欧洲经济连累，加上政策补贴加速削减，投资公司、电力公司等电站买家，不是不愿意买，便是没钱买。"

        配文：长虹海外坏账始末

        【《证券市场周刊》记者 王姣】/文

        2004年的一个预亏公告，让曾经无数股民心驰神往的长虹神话就这样破灭了，上市10年首次亏损，留下债务10年难偿。

        事件缘起2003年3月5日，一篇《传长虹在美国遭巨额诈骗》的文章指出，四川长虹(600839.SH，下称"长虹")对美国经销商Apex Digital Inc公司(下称APEX)的应收账款已高达38.29亿元，追索回来的可能性不大。

        其年7月8日，在国内外家电市场叱咤风云多年的倪润峰退出长虹，赵勇复出接掌帅印，许多人将倪润峰的退出与这笔难以追回的应收账款联系到一起。

        资料显示，在GDP指标的压力下，倪润峰曾亲自前往美国开辟市场，对APEX进行了两个星期的考察。2001-2004年，长虹与APEX公司频繁发生大额交易，四年生意下来，长虹共向APEX销售11.11亿美元，约占四年全部营收的两成。然而，因忽略利润指标和资金的回笼，回款仅6.49亿美元，由此一笔高达4.63亿美元(约合人民币38.37亿元)的应收账款已经形成。

        尽管长虹多次否认该应收账款风险。然而，至2004年年底，长虹在美国洛杉矶高等法院正式起诉APEX，要求偿还4.72亿美元(约合人民币40亿元)的货款及律师费、诉讼费等。

        在2004年年报，公司估计能收回1.5亿美元账款，并计提坏账准备3.14亿美元(约合人民币25.97亿元)，由此导致2004年长虹巨额亏损36.81亿元。

        据统计，1998年至2003年，四川长虹6年净利润合计为28.35亿元，几乎全部损失在APEX这一桩生意里。长虹2004年之后的年报显示，4.63亿美元的应收账款，最终只收回8000多万美元回款，到2011年12月末，长虹集团以现金4.24亿元收购了长虹对APEX的剩余债权。