凯立德IPO“一地鸡毛”:成长性黯淡 涉嫌粉饰财报
2013-01-29 12:45:32   来源：青松网   评论：0 点击：

        主要客户自身难保 弱弱联合何谈助力

        更令人担忧的是，在前装市场方面，凯立德的地位可谓"卑微"，"抢滩"市场难度相当大。

        EnfoDesk 易观的数据显示，今年一季度，中国前装车载导航市场图资出货量市场份额中，A股上市公司四维图新[12.86 1.26%]、美股上市公司高德软件分别占据48%、46.8%，为其他竞争者留出的空间仅5%左右;如看营收市场份额，高德软件、四维图新分别占据64.3%、34.2%，留出的空间更仅有1.5%。

        从前装市场的业态看，由于高端品牌对电子地图、导航企业要求更为严格，口碑、品牌的重要性突出，合作双方的关系也因签约时间较长(通常为3年以上)，售后维护、地图更新等原因较为稳固，决定了后装企业转向前装企业的难度非常大。

        而过去三年间，凯立德的前装市场仅有一个客户，即比亚迪[15.37 -0.52%]。招股书显示，2009年-2011年，比亚迪贡献的销售收入分别为248万元、537万元及642万元，占其总营收之比最高也仅3.81%。反观四维图新，2011年度仅日本电装(天津)汽车导航系统公司(应用汽车品牌为丰田、日产、通用)，为其贡献的前装市场收入就高达1.15亿元，占总营收的13.21%。不仅收入不在同一数量级，从销售客户看，凯立德在前装市场的渗入也并不乐观--比亚迪本身在自主品牌中的市占率就有限，且今年上半年净利润预计下降75%-95%，自身"举步维艰"，这种"弱弱联合"未来能给凯立德带来多少收入?

        相反，四维图新的主要客户集中于丰田、日产等日系车及奔驰等;而高德软件的产品则主要对口大众、宝马、奔驰等欧美车系，对国内高端汽车客户的涵盖面较大。

        值得注意的是，即便没有眼下的汽车限购，前装导航的渗透率已呈现逐渐上升趋势。四维图新去年年报显示，2011年前三季度前装导航渗透率为7.59%，较2010年全年的6.65%进一步提高。而在前装市场的扩大过程中，四维图新等龙头企业反而表现出了灵活性，进一步渗透至中端品牌：去年5月，四维图新与上汽集团[12.45 -0.24%]旗下的上海汽车信息产业投资公司签署成立合资公司意向书，计划为上汽体系(上海通用、上海大众、上汽荣威等OEM品牌)等提供导航系统、电子地图等产品;而高德软件则在去年获得东风雪铁龙、雷诺、本田等车企的新增订单，这都与凯立德三年仅比亚迪一家客户形成鲜明对比。

        侵权官非屡上演 上会前突遭亿元索赔

        为什么凯立德难以取得高端汽车品牌的前装订单?为什么凯立德无法获得三星、苹果等知名移动类品牌的青睐?凯立德在国内导航产品市场中所面临的问题，与其长期来产品盗版严重、公司侵权官非缠身无不关系。

        今年7月，有媒体报道称，北京长地万方科技公司(下称"长地万方")已向法院起诉凯立德、潍坊飞达科技音频专卖店著作权侵权，山东省高级人民法院已正式受理长地万方诉凯立德侵权案。根据报道，长地万方代理律师彭律师介绍，凯立德2007年3月在海淀区人民法院被诉，至今已有5年多的时间，长地万方发现目前市场上销售的凯立德导航产品，仍然存在侵权信息。对凯立德2007年至今销售的所有版本进行诉讼，标的为1亿元。

        事实上，在招股书中，凯立德的诉讼清单长达8页，公司近5年参与的法律诉讼案件多达12起，多数诉讼都起因于同行业公司的电子地图著作权问题，且凯立德多为败诉。而在这些诉讼案中，2007年开始审理的长地万方状告凯立德侵权案，更被称为"GPS侵权第一案"，最终凯立德及其子公司凯立德欣因侵犯长地万方道道通导航的著作权，被判付后者经济损失、合理维权费用、诉讼费用等近832万元，创彼时国内同类案件的赔偿之最。值得注意的是，含该次诉讼的4起长地万方相关诉讼案，凯立德均为败诉。

        同在2007年，凯立德公司也因版权问题被四维图新两度告上法庭，其中一起案件凯立德被认定侵权事实成立，赔偿50万元;另一起庭外和解。

        需引起注意的是，在A股IPO中，因知识产权问题而"魂断上市"的公司早有先例，如2010年吉林永大集团[12.37 1.98%]、苏州恒久IPO被否都与知识产权诉讼有关，其中苏州恒久为二次上会成功后，在发行前被证监会撤回核准决定。

        还要补充的是，2010年2月，国家质检总局公布了2009年第4批产品质量国家监督抽查公告。本次共抽查了北京、江苏、浙江、广东、四川等5个省、直辖市49家企业生产的49种汽车GPS导航产品。在抽检的49款汽车导航产品中，有17款产品属于不合格产品，当中凯立德的大客户有7家入围，包括惠州凯越(2009年第五大客户、2011年第一大客户)、深圳路畅科技(2009年第一大客户、2011年第二大客户)等公司产品重要客户。