神舟过会遭质疑 被指为下一个汉王科技
2013-01-29 12:45:42   来源：青松网   评论：0 点击：

        维修费用调节利润?

        "在家电行业中，维修费用从某种意义上而言可以称为是企业的蓄水池，可以通过计提的手段来实现调节利润的可能性"，一位不愿具名审计师对网易财经分析称。

        在神舟电脑之前四次IPO闯关中，对其财务报表涉嫌粉饰业绩的质疑颇多，同样，作为家电企业的神舟电脑，其招股书披露的维修费用同样令人生疑。

        网易财经在一份神舟电脑的保修细则中注意到，神舟电脑对于售出的整机、外设和软件均有保修的承诺，其中主要部件的保修期为两年，其他如机箱等保修期为三个月，液晶显示器等保修期为一年。

        按照一般的会计处理原则，只要存在基本保修，则必然由此产生售后维修成本，一位不愿具名的审计师告诉网易财经，其中的维修成本按国内的会计处理原则一般计入资产负债表，通过计提费用方式计入。

        然而，网易财经注意到，在神舟电脑的招股说明书中全篇并未提及维修费用的处理，也无相关维修费用的计提规则。

        另外一个细节则是，在神舟电脑招股说明书中，在公司收入中有一项为"其他业务收入"，公司解释"其他业务收入"主要为公司提供电脑维修及系统维护等售后服务产生的维修及服务收入，以及神舟新锐为客户提供板卡加工的加工费。

        从神舟电脑目前公告的财务报表可以看出，其中该项"其他业务收入"的占比并不很大，在2011年仅为2080万元，占比为0.37%.不过，疑问随之而来，对于基本维修费用，为何不出现在其财务报表中呢?

        对比联想电脑，在2012年年初留存预提的费用达到6.67亿美元，即使是在2008-2009年年度当公司亏损的时，联想电脑的保修预提也占到销售额的2.7%，预提数额为4.05亿美金。

        "在家电行业中，维修费用从某种意义上而言可以称为是企业的蓄水池，可以通过计提的手段来实现调节利润的可能性"，前述不愿具名审计师分析。

        下一个汉王科技?

        神舟电脑最近三年毛利率分别为15.22%、15.81%和15.55%，三年综合毛利率为15.53%，但是其三年销售净利率却仅为5.29%、5.54%和5.21%，三年综合销售净利润仅为5.34%。如果未来神舟电脑管理费用、营业费用、财务费用上升超过6%，公司将面临亏损局面。

        对于依然成功过会的神舟电脑而言，未来的成长同样令人堪忧，市场甚至担心，神舟电脑或成为下一个汉王科技。

        据神舟电脑2011年财务数据，2009年公司营业收入与净利润分别同比增长22%和23%，然而到2010年神舟电脑营业收入和净利润增幅均低于2009年。

        同样，再看神舟电脑最近三年毛利率分别为15.22%、15.81%和15.55%，三年综合毛利率为15.53%，但是其三年销售净利率却仅为5.29%、5.54%和5.21%，三年综合销售净利润仅为5.34%。

        也就是说，如果未来神舟电脑管理费用、营业费用、财务费用上升超过6%，公司将面临亏损局面。

        而对于费用的管理，神舟电脑与联想电脑之间的差距较为明显，网易财经注意到，联想电脑的财务费用逐年递减，截止最近的一个财季，联想的财务费用趋近于0，也就是说联想电脑已经基本能做到无负债经营。

        反观神舟电脑，从期间费用来看，神舟电脑期间费用总计占营收比例接近9%，在2011年度，销售费用为24532.02万元，占营业收入的比例达到4.31%，管理费用为21036.10万元，占到3.69%，财务费用占到0.74%。

        同样，市场担心的另外一个问题则是神舟电脑的核心业务PC整机的营收增速在放缓，而利润率低于整机业务的配件业务的营收却在增长，尤其是2010年，在核心业务PC整机营收仅增长1.6%时，配件业务的营收却增长了26.3%;配件业务营收占比从24.4%上升到了28.6%。

        8月7日，网易财经致电神舟电脑董事会秘书史俞馨，其一位姓王的助理告诉网易财经，领导不在公司，她不能回答网易财经的提问，当网易财经问及目前投资者致信吴海军一事时，该工作人员称自己不是很清楚这一情况，至于更多财务方面的问题，她建议"发邮件给领导"，不过截至发稿，网易财经尚未收到神舟电脑方面的回复。