金飞达频繁涉矿大玩概念 帝奥豪赌或存资金隐忧
2013-01-25 18:45:12   来源：青松网   评论：0 点击：

据计算，2012年一季度，ST国创实际交易日仅17天。但其一季报显示，公司前十大流通股股东榜单出现了5张新面孔，包括自然人肖亮雄、王根意，以及法人南通伟泰置业、瑞富时代投资和重庆国际信托。值得一提的是，一季度持有ST国创264.16万股股份的南通伟泰置业，同时也是金飞达的第三大股东，其早在2010年便“进驻”金飞达，并持续增持。

“南通系”资金频频精准出击获利，究竟是巧合还是另有隐情?

从经营情况看，自从2008年5月22日上市之后，金飞达的业绩迅速变脸。2007-2011年度，公司分别实现净利润6116.67万元、5032.94万元、2894.73万元、1047.71万元、1054.84万元。从募投项目看，距上市已有4年多，金飞达3个IPO募投项目仅1个建成投产，另一项目截至2012年6月30日的投资进度仅65.57%，还有1个项目至今尚未动工建设。

但从股价看，由于涉矿等题材的助推，金飞达目前股价创下近一年半以来的新高，动态PE超过220倍。

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“概念运作”露蛛丝马迹

从此前的风电概念，到如今炙手可热的矿业投资，帝奥集团不断使主业不济的金飞达沾上热门概念，推动其股价高位运行，以促使股权融资及收益最大化。

从金飞达近期另一项股权转让交易看，帝奥集团在资本运作上颇为善于精打细算。

2012年11月3日，金飞达对外披露，拟以1724万元的价格将所持的中航虹波风电20%股权转让给控股股东帝奥集团。

资料显示，虹波风电设立于2007年6月，注册资本8523万元，主营风力发电设备。2011年度，虹波风电合并报表营业收入为3.17亿元，净利润610万元;截至2011年末，公司总资产为4.4亿元，净资产1.03亿元。2012年前8个月，公司并表营业收入3051万元，亏损1967万元;截至2012年8月末，公司总资产5.07亿元，净资产8340万元。

按照成本法评估，虹波风电(母公司)在评估基准日的总资产评估值为4.38亿元，净资产为8624万元，评估增值率14.53%。经交易双方协商，中航虹波20%股权的作价定为1724万元。

金飞达称，根据虹波风电当期较不理想的经营情况和整个风电行业未来发展的较大不确定性，经公司与控股股东充分协商，达成上述股权转事宜，本次交易产生的损益约为109万元。

据查，2008年11月，上市仅半年的金飞达公告，以1680万元收购控股股东帝奥集团持有的虹波风电28%股权，切入方兴未艾的风电领域。当时，帝奥集团还承诺，若虹波风电2008年度、2009年度出现亏损，帝奥集团以现金补足相应的投资损失，或以1680万元向金飞达回购虹波风电28%的股权。该公告发布后，投行研报纷纷看好风电业务，并猜测帝奥集团可能进一步向金飞达注入风电资产。

从二级市场看，金飞达2008年5月22日上市首日收报14.6元，此后一路下跌，至当年10月末跌至4.5元左右。在涉足风电前后，公司股价强势回升，此后5个月内累计涨幅逾2倍。

2010年5月，中航重机(9.78,0.89,10.01%)披露，子公司中航世新以现金方式对虹波风电增资2842万元。本次增资完成后，中航世新持有总股本的29.6%，变身为第一大股东。本次增资前，金飞达和帝奥集团分别持有虹波风电28%和5%的股权。根据增资及后续股权安排，帝奥集团退出，金飞达的持股比例变为20%。

值得一提的是，当时中介机构对虹波风电的资产评估采用收益法，评估后净资产为6633万元，增值额为979.84万元，增值率为17.33%。中航世新当时还承诺，与其他股东共同为虹波风电上市创造条件，如因中航世新对虹波风电的控股或合并报表原因，导致虹波风电无法上市，则中航世新有义务与其他股东协商一致，提出解决方案，排除上述障碍，以确保具备上市条件。

虹波风电网站介绍，公司拥有国内首家流水线式风电塔筒生产工艺流程，现已成长为国内外知名、业内认可的专业风电设备制造厂商，除了与大唐电力等五大电力公司合作外，还与华润、华锐、富士重工、美国GE、西班牙GAMESA等国际知名风电企业建立了长期稳定的业务合作关系，市场份额逐年扩大。

从风电行业的大环境看，行业景气度的确不容乐观。但从虹波风电的技术优势、股东背景及上市预期看，金飞达在此时出售股权很可能错失财富增值的机会，届时的赢家可能变成帝奥集团。此前，大股东将资产注入上市公司“孵化”，培育成熟后适时“回购”并扶持上市的套路，在资本市场屡见不鲜。

“从此前的风电概念，到炙手可热的矿业投资，在金飞达主业不济的情况下，帝奥集团不断使其沾上热门概念，推动股价高位运行，以促使股权融资及收益最大化。”私募人士如此分析。