高库存、高负债、高预期 三高风险逼近湖北银丰
2013-01-28 22:07:09   来源：青松网   评论：0 点击：

        下游艰难 高负债风险放大

        虽然棉花行业整体负债率都比较高，然而湖北银丰接近90%的负债率，仍然让关注棉花行业发展的人士为之侧目。

        公司财报显示，近三年母公司报表资产负债率分别为94.27%、92.34%、88.86%。公司解释说，主要原因在于棉花加工流通行业的周期与会计年度不相符，所以每年年底，公司负债会达到最高。然而，即便是在棉花销售偿还负债的时间点，公司资产负债率仍然在60%-70%。

        《金证券》了解到，公司负债的降低，一方面依赖净资产的增加，另一方面依赖皮棉销售的回款情况。不过来自安徽的棉花经贸商告诉《金证券》记者，棉花下游的纺织企业，自去年下半年开始都是亏损的，这一情况在今年得以延续。中国纺织工业联合会最新发布数据也显示，今年1-4月，全国规模以上纺织企业效益下降明显，近五分之一的企业亏损，亏损额度同比增长120%。

        “这意味着，今年皮棉的销售情况不会好，湖北银丰负债风险会进一步增加。”东吴期货人士表示。

        收储难料 高预期或将落空

        对国内棉花企业来说，最重要的是国储的收购计划。

        据了解，去年9月8日至今年3月31日，棉花国标三级收储固定价格为19800元/吨。作为新的年度，今年国储收购还没有开始，但业内人士预计收购价约在20400元/吨，略高于目前的市场价格。

        不过值得注意的是，去年是不限量收购，但今年的收购方式还没确定。

        “国内库存已达到高点，国储肯定不会无限量收购了，这对棉花企业的影响不容忽视，预期过高显然不合适。”行业人士表示。

        最新数据显示，目前全国棉花工业库存约102.2万吨，同比增加2.4%。上述棉花行业人士认为，在实体市场上，棉花企业今年难以获得较好的发展空间，相比2009年棉市单边下跌利好套保的形势，今年期货套保市场存在的风险也将加大，像湖北银丰这样的企业利润下滑是不容置疑的。