首创证券王剑辉：双汇收购风险大管理难度不小
2013-05-31 09:51:21 来源：网易财经评论：0 点击：

网易财经5月30日报道：双汇国际控股有限公司和史密斯菲尔德(NYSE:SFD)今日联合公告：双方已经达成一份最终并购协议，双汇国际将收购史密斯菲尔德已发行的全部股份，价值约为71亿美元（约合人民币437亿元），其中...

网易财经5月30日报道：双汇国际控股有限公司和史密斯菲尔德(NYSE:SFD)今日联合公告：双方已经达成一份最终并购协议，双汇国际将收购史密斯菲尔德已发行的全部股份，价值约为71亿美元（约合人民币437亿元），其中包括双汇国际承担史密斯菲尔德的净债务。

根据双方董事会一致同意的协议条款，双汇国际将按照每股34美元以现金收购史密斯菲尔德所有的已发行股份。收购价较史密斯菲尔德在本公告之前最后一个交易日，即2013年5月28日的收盘价（25.97美元）存在约31%的溢价。

此外，双汇国际还将承担史密斯菲尔德24亿美元的债务。整个交易约为71.2亿美元。

首创证券研发部副总经理王剑辉在其微博上表示，从买价看，静动态PE17-10倍，PB1.1倍，没买贵；但收购溢价率超过31%，不算太精明。

王剑辉认为，而从财务数据来看，公司年收入

131亿，利润仅

2.34亿，年增速3%。企业之大，利润之薄，管理难度不小。此外企业在美、墨等国的分支多有涉及环保的麻烦。公司品牌和技术一流，但如何为我所用是个问题。双汇此举风险很大。

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