浚鑫科技遭遇“客户危城”
2013-01-26 13:58:16   来源：青松网   评论：0 点击：

        在IPO的路上，光伏企业一片哀鸿。

        截至8月20日，今年以来，已有10家光伏企业在IPO之路上功亏一篑。其中，有7家拟IPO企业先后被终止审查，3家企业首发申请被否。

        光伏企业IPO连遭厄运，源于国内整个光伏行业已接近破产边缘。从已经披露2012年上半年业绩预告的光伏行业A股上市公司来看，业绩预减者占比近八成。而美国投资机构Maxim Group最新统计数据显示，中国最大的10家光伏企业的债务累计已高达175亿美元，约合人民币1110亿元。

        在行业低迷时刻，浚鑫却准备在IPO上背水一战。

        《机构投资》通过多方调查发现，浚鑫科技股份有限公司(下称"浚鑫科技")对个别大客户的倚重程度偏高。关键是，在过去一年中，这些大客户出现了种种变数--这将对它们与浚鑫科技的后续合作产生直接的影响。

        最糟的可能是，浚鑫科技或将被大客户集体"抛弃"。

        大客户旭格陷经营困境

        在报告期内(2009-2011年)，浚鑫科技向前五名客户的销售额占营业收入比重分别为62.35%、55.96%及57.73%，客户相对集中。

        其中2011年，浚鑫科技第一大客户与第二大客户的销售额合计占营业收入49.1%，意味着浚鑫科技一旦失去这两大客户，且未能在短期内开拓其他大客户，那么其营业收入将剧烈缩水。

        过去三年来，SCHUECO INTERNATIONAL KG(以下简称"旭格")一直是浚鑫科技前五名客户之一。

        旭格成立于1951年，总部位于德国比勒菲尔德市，主营业务为太阳能光伏及建筑门窗，2010年销售额超过23.8亿欧元，当前在70多个国家拥有5000多名员工。

        2009年，浚鑫科技对旭格的销售额为19,198万元，占同期营业收入的15.41%。当年，旭格成为浚鑫科技的第二大客户。

        随后一年，浚鑫科技继续发力，对旭格的销售额暴增263.5%，高达69,783万元，占同期营业收入的26.04%。也就是在这一年，旭格成为浚鑫科技的第一大客户。

        2011年，旭格仍保持着第一大客户的位置，当年向浚鑫科技的采购额为71,413万元，占浚鑫科技同期营业收入的24.97%。

        其实，旭格这两年的日子并不好过。据太阳能产业权威数据信息中心披露，旭格新能源部门自从2010年以来销售额显著下降，当年销售额曾经超过10亿欧元。但在2011年却下降19%，至8.5亿欧元。而2012年上半年，进一步下降了"两位数"(百分比)的金额。

        此外，旭格在德国德累斯顿州的Grossr hrsdorf市的生产设施，将在8月底被永久关闭;其在德国马格德堡州Osterweddingen市的工厂，将在9月底被关闭;旭格在德国比勒费尔德州的研发中心将在年底前关闭。

        华房中诚基金投资经理冯文告诉《机构投资》："如果旭格这大客户在经营上遇到麻烦，将对浚鑫科技的营业收入造成很大浮动。"

        "浚鑫科技的IPO将出现困难。"冯文这样认为。

        新客户中建材充满变数

        在旭格陷入经营困境的2011年，浚鑫科技开拓了中建材国际、ELECTROGROUP TEC SRL等大客户。

        不过，中建材集团通过旗下子公司控股了一家主营业务与浚鑫科技具有较高重合度的新能源公司。这家公司的存在，令浚鑫科技与中建材国际之间的合作关系如履薄冰。

        2011年，中建材国际一跃成为浚鑫科技的第二大客户，采购额高达69,000万元，占浚鑫科技同期营业收入的24.13%。而在此前，浚鑫科技与中建材国际尚未有业务来往。

        冯文对此表示："偶然的一次大交易要详查。"

        记者了解到，浚鑫科技与中建材国际的第一笔业务是在2011年6月达成，当月对中建材国际的销售额仅有2.06万元。2011年7月为1803.20万元，2011年8月则暴增至9093.47万元。在随后的每一个月，浚鑫科技对中建材国际的销售额均未低于2000万元。

        根据双方签订的《战略合作协议》：2012年中建材国际向浚鑫科技采购350MW的太阳能组件，每月的具体采购量根据中建材贸易有限公司的需求和浚鑫科技的生产能力另行确定。

        然而，双方的合作并非如此简单。

        值得注意的是，2011年9月23日，浚鑫科技与中国建材集团进出口公司、中建材国际合资成立中建材新能源工程有限公司，注册资本5000万元，三方出资额比例分别为35%、55%、10%。