爱康科技受累应收账款 账面躺着6亿仍要发债融资
2013-01-25 19:23:36   来源：青松网   评论：0 点击：

        本报记者 古越 实习记者 王俊仙 张家港报道

        账面上有逾6亿的货币资金，为何还要再发行限额5亿的公司债？

        1月12日爱康科技(5.99,0.05,0.84%)(002610)发布公告表示，已获证监会批准发行不超过5亿的公司债。本次发行公司债券的募集资金拟用补充流动资金偿还公司债务，调整负债结构。

        但是截至2012年第三季度，爱康科技不仅账面上保有逾6亿货币资金，而且已经在此之前累计使用近一半的IPO资金来“维系”自身的现金流，但是显而易见，收效甚微。

        业界对此行为表示质疑，矛头随后直指爱康科技旨在通过太阳能电站建设，逆市进行扩张。

        一位不愿具名的财务专家指出，这种局面与爱康科技去年业绩变脸及应收账款大幅增加不无关系。

        在二级市场上，爱康科技的股价自上市以来就一直反应惨淡，在上市第二日冲高到29.98元/股之后一路狂跌。截至1月17日报收于5.94元，较一年半前上市时每股16元的发行价跌去了近三分之二。

        账面躺着6亿资金

        2013年1月12日，爱康科技获证监会批准发行期限为不低于5年期(含5年)、总额不超过5亿的公司债。募得的资金将会用于补充流动资金、偿还公司债务，调整负债结构。

        但是，其实在此之前，爱康科技就曾利用近五成IPO募集资金对公司现金流进行了一系列“维系”。

        爱康科技于2011年8月份登陆中小企业板，一个月后就变更了保荐代表人和会计师事务所，并于10月份修正超募资金使用计划，其中0.9亿元用于归还银行贷款，1.96亿元用于永久补充流动资金。

        另外，为有效减少相关财务费用，爱康科技于2012 年 5 月和11月滚动使用募投项目的5800 万元闲置资金暂时补充流动资金。如此算来，爱康科技已累计使用了45.32%的募集资金来补充流动资金或归还银行贷款。

        显而易见的是，如此大比例的IPO现金的投入遇到的却是残酷的现实：虽然2012年三季报显示爱康科技货币资金约6.10亿，但是爱康科技的财务费用仍然在不断增加，同比增长70.74%。且资产负债率已达61.01%，远超过同行业38.7%的均值。

        一边账面上躺着逾6亿货币资金，一边使用募集资金、大举借债、发公司债等方式补充流动资金，为何会出现如此奇怪的形势？

        1月15日，《华夏时报》记者就此问题致电爱康科技，一位证券部工作人员并没有明确答复记者，只是表示：“公司发债肯定是对资金有一定需求的。主要因为现在整个光伏企业的流动资金的持有量以及对外融资能力比较差一点，同时银行方面对光伏企业的收贷收得也比较紧，再加上公司本身对太阳能电站建设的投资涉及的资金面范围比较广，因此有较大的资金需求。”

        1月17日，记者按上述工作人员指示，拨打董秘季海瑜办公室电话，但是一直无法接通。

        逆市扩张

        2012年，是中国光伏企业遭遇“寒流”的一年：产能过剩、美国和欧洲“双反”。中海阳新能源电力股份有限公司等多家光伏企业IPO融资的梦想也跟着破碎。而从事太阳能配件生产和销售的爱康科技，其实早在IPO三个月后即2011年11月就在董事会上表决通过了发行公司债的议案，可见其发债融资早有打算。

        在行业如此低迷的情况下，爱康科技还要发债融资，到底是为哪般？

        业界对此行为表示质疑，矛头直指爱康科技电站建设项目，有逆市扩张之嫌。如此说法也并非空穴来风。去年爱康科技非募投项目投资就是主要集中于太阳能电站领域：不仅已投资1.6亿于青海蓓翔的一期和二期25MW电站建设、0.42亿于新疆爱康20MW一期电站建设，还将累计投资逾4亿于青海蓓翔三期20 MW电站建设和新疆爱康20MW二期电站建设项目。