爱康科技受累应收账款 账面躺着6亿仍要发债融资
2013-01-25 19:23:36   来源：青松网   评论：0 点击：

        上述工作人员也承认：“现在公司是在做一些光伏电站之类的投资，发债之后会有一部分流动资金补充到电站项目中去，但不会是全部。”

        一位从事过光伏行业的资深人士表示：“就经验来讲，现在对太阳能配件行业不看好。另一方面，建太阳能电站也不能说不好，但是由于电站建设本身会消耗很多太阳能硅片，同时提炼出硅片又需要大量电，所以成本很高，再加上光电转换效率不高，总体来说太阳能电站的收益并不高，也不太被看好，但具体还是要看国家产业政策。”

        以新疆爱康20MW二期电站为例，爱康科技方面称将投资约2亿，在25年的运营期内预计净利润约为2.63 亿元。上述证券部人士解释道：“按照投资回报测算，预计10年左右的时间可以收回所有的投入成本，10年之后卖的电费则为净赚。虽然前期投入资金紧张，但是平摊下来，每年有逾1000万的净利润，对公司现金流是一个比较好的帮助。”

        而对于上例项目，一位券商光伏行业研究人士则表示：“虽然说是提前布局，但是在有充分补贴的情况下，这也只能算是一个微利项目，未必是好的盈利项目。而且就算10年后净赚，其实很可能10年后还有其他问题来影响它的盈利能力，比如组件质量的降低，发电效率的下降，补贴的变动等。”

        业绩变脸

        一位财务专家则向记者指出，这种奇怪局面与爱康科技去年业绩变脸及应收账款大幅增加不无关系。

        在2012年的光伏“寒流”下，爱康科技业绩数据的下滑看似无可厚非。但其从连续两年净利润增长率100%左右，在上市仅一年后一下子降为-115.99%，下滑幅度远超同行业均值-21.79%，实在令投资者难以接受。

        2012年三季报显示，爱康科技前三季度亏损3167.17万元，并且预计全年净利润亏损范围为3500万~5000万元，公司各项主营业务的毛利率均处于下行通道。

        与此同时，公司的应收账款大幅增加，从2011年年初的1.41亿攀升至2012年第三季度的4.25亿，只用了不到两年的时间就增加逾两倍。与之相对应的是，2012年前三季度公司总共完成10.78亿销售收入，经营活动现金流量净额却为-1.01亿。

        上述财务专家进一步解释称：“应收账款大幅增加会导致公司的现金流趋紧，使得公司不得不依靠大量的短期借款来维持正常的业务运营，而这必然会带来巨额的财务费用压力，进而吞噬公司的利润。”

        根据公司的财务数据显示，去年爱康科技三季报短期借款余额为7.2亿，财务费用同比增幅为70.74%，是三项费用当中增幅最大的。

        值得注意的是，在爱康科技2012年中报披露的一年以内应收账款中，无锡尚德以4178.23万元排名第二。而在2012年中国光伏行业的“寒流”中，无锡尚德可谓首当其冲，早已是负债累累。

        对于该笔欠款，上述证券部工作人员解释道：“无锡尚德已用其组件等货物来抵其欠款了，基于公司的风险控制角度，这个客户最近已经暂时不做了。据我所知，目前已经与无锡尚德没有往来了。”也就是说，如今爱康科技已经失去这个被其曾经多次提及的重要客户了。