华菱星马降增发价30%死保发动机，被指调节利润
2013-01-26 13:58:32   来源：青松网   评论：0 点击：

        国IV、国V标准代表中国第四、五阶段的汽车排放标准。数字越大，表示对汽车发动机的排放要求越严格。在某一阶段排放标准实施后，凡达不到该阶段标准的车辆一律不得销售和注册登记。

        "如果说华菱星马的外资合作伙伴不是卡特彼勒，那么它要找到一个有实力的伙伴并不算是件容易的事，因为发动机领域的几大巨头目前在国内都已经有了合作伙伴，像康明斯就和东风、陕汽等已经有了合作，近期江淮和北美发动机生产巨头纳威司达也将成立合资公司展开合作。"上述分析师表示。

        另外，金方放还告诉记者，一汽、重汽等车企开展了自行研发生产发动机的工作，多数是以和外资成立合资公司形式进行的，其中很多主动权都掌握在外资手中。

        除了环保部规定的排放标准，国内重卡市场的低迷是上述分析师的另一个担忧："国内重卡市场受宏观经济影响，上半年整体销量大幅下滑了30%左右，公司想在这个时候搞延伸产业链、搞战略转型，反正我是持谨慎态度的，前景看不太清楚。"

        研发费用资本化，疑护航增发价

        华菱星马2012年半年报显示，公司的开发支出本年增加了6101.68万元。据华菱星马证代透露，这笔支出正是投入到了"年产5万台重型车发动机"的定增项目中。

        2007年在上市公司中率先实施的新《企业会计准则》中第6号准则《无形资产》对企业的研究开发费用的会计处理做出了规定。也就是说将企业的研究开发活动分为两个阶段，研究阶段的支出计入当期损益，开发阶段的支出在满足相关条件时可以进行资本化。

        相关条件包括5条，其中第4条为"有足够的技术、财物资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发"。

        华菱星马的发动机项目今年1月才获国家发改委批复;而此次融资投向发动机项目的定增方案仍在董事会预案阶段，尚需股东大会和证监会审核，而公司货币资金暂时只有6.6亿，显然不能满足17.3亿的项目资金总需求。

        对此，华菱星马证代表示："公司将发动机项目的研发费用资本化，是合规的。"一名四大会计事务所人士向记者表示："无形资产的确认标准仍存在很大主观性，企业很可能通过划分研究和开发阶段的时点来调节利润。"

        上述分析师也认为："公司在增发阶段，进行对公司较有利的会计处理方式，存在一定做高利润、提升股价，希望股价在增发价之上的嫌疑。"

        截至10月25日，华菱星马股价收于8.15元，较定增价高出不到1元。