毛利率明显偏低 江铃汽车关联交易成迷
2013-01-29 12:47:05   来源：青松网   评论：0 点击：

        行情，在2个月的时间里股价跌去了30%，与福田汽车、中国重汽等同行业股票相比显得明显偏弱。江铃汽车股价下跌应该是各方面总和的原因导致的，但是在记者的调查过程中，公司频繁的关联交易引起了记者的关注。

        一、为何关联交易毛利率明显偏低？

        查阅2011的公司主营业务收支明细表，主要有两个产品类别，即整车和零部件。其中整车毛利率为24.2%，零部件毛利率为27.7%，合计毛利率为24.4%。公司还披露了关联交易情况，毛利率17.6%，远远小于整车和零部件的毛利率。2011年关联交易毛利率比上年同期下降4.8%，而公司整车业务毛利率下降不过1.4%，零部件业务毛利率反而增加1.4%。

        为了反映公司关联交易毛利率下降的趋势，我们查看了2010年的公司主营业务收支明细表。其中关联交易的毛利率为22.4%，也低于当年整车(25.6%)和零部件业务(26.3%)的毛利率。同时，2010年公司关联业务毛利率比2009年的下降了3.7%，而整车业务毛利率只是下降了0.4%，零部件业务毛利率则没有变化。

        由上面我们可以看出，三年来江铃汽车关联交易的毛利率远远小于公司整车和零部件业务的毛利率，但是毛利率增减幅度却远远大于整车和零部件。这是为什么呢?

        二、关联交易大量存在，同业竞争嫌疑难免。

        在公司向关联方销售产品年度金额在30,000千元以上的列示中，我们可以看到江铃汽车对于关联交易的发生给出了如下的说明：