同方股份分拆上市遇挫与隐藏业绩说
2013-01-26 14:09:57   来源：青松网   评论：0 点击：

        理财周报记者 丁青云

        800余家公司排队等待上市，最受伤的是同方股份(7.50,0.00,0.00%)。在这之前，同方股份是A股最红的分拆上市概念股。

        同方股份是一个难以定义的科技公司。2010年，同方股份把自己分为信息产业(81%)和能源环保业(18%)两大类，在此基础上细分成10个产业本部，共建立了计算机、数字城市、物联网应用等10个本部，加上同方威视和泰豪科技(6.08,0.00,0.00%)，形成了“10+2”的业务结构。

        我的划分是同方股份分为技术实业和资本PE两块业务。看同方股份2012年三季报资产负债表，同方股份347亿总资产中，最大的三大块是存货、账面资金和长期股权投资。存货63.5亿、账面资金62.6亿、长期股权投资60.6亿。

        同方到底有多少待上市资产?长期股权投资一度是同方股份最大的一块资产。从今年中报披露的明细数据看，同方股份长期股权投资共有69家公司，其中20家以成本法核算(一般持有股权低于20%)核算，49家以权益法(一般持股比例为20%至50%)核算。

        这是一个概念大于实际业绩的公司。2012年第三季度，同方股份归属于母公司的净利润为2.73亿，增长18.05%。但同方股份非经常性损益有3.17亿(主要是政府补贴和处置资产)。也就是说，扣除非经常性损益后，同方股份其实为净亏损4400万。这是近五年来，同方股份扣非后利润最低的季度。

        贯穿同方股份五年的发展看，今年是同方股份主业最差的一年。剔除非经常性损益这一块，同方主业出现了史上最大额亏损。

        再进一步分析同方股份12个分行业盈利状况。今年前三季，同方股份的综合毛利率是15.22%，三费(管理费用、销售费用、财务费用)合计占营业收入比例为15.4%。