同方股份分拆上市遇挫与隐藏业绩说
2013-01-26 14:09:57   来源：青松网   评论：0 点击：

        可做一个简单推算，假设各子行业三费比例一样，各子行业毛利率必须高于15.4%，才能不亏。我统计了一下，毛利率低于15.4%的有5个子行业。包括计算机PC行业毛利率6.18%、物联网运用行业毛利率8.12%、多媒体行业毛利率8.23%、LED产品毛利率8.31%，科技园产业毛利率11.16%。同方股份至少五个子行业出现亏损。

        很多分析师和我说，实在不能理解，同方股份扣非净利润为什么会亏损，甚至有人提出是不是利润尤其是其二三级公司的业绩还没有完全释放出来，因为没有“动力”。去年，有分析师预测同方股份2012年全年归属母公司的净利润可达14亿，而现在，前三季利润只有2.73亿。

        分析师们解释的理由是，同方威视、同方知网、同方微电子都非常有竞争力，但结果并没有达到预期。哪怕是所在的计算机PC领域，同方股份在国内为数不多的生产商中，也算是剩者为王。分析师们说，在经济环境不好时，公司不会将所有业绩释放出来，环境不好，是差业绩最好的借口。

        但你能看到的是，百视通(15.68,0.00,0.00%)经过了复杂处理，成功分拆上市，只是个例。现在，即便是同方旗下最有希望上市的龙江环保、环境股份、易程科技、东方希杰等，只有同方环境曾出现在IPO在审名单上，目前也情况不明。而广撒网投资却无法华丽退出，导致同方资产负债率已达历史最高70.92%，

        同方股份分拆上市，本来就是市场吹破的泡泡。