福建南纸卖资产避ST 主营亏4亿被指伪增长
2013-01-30 10:23:11   来源：青松网   评论：0 点击：

        此前，福建南纸的人士在接受媒体采访时表示，“(亏损的)主要原因是生产成本居高不下，产品价格却不升反降，木溶解浆的价格从最高每吨1.6万元下降到8月的8000元至9000元，新闻纸由于产能严重过剩，每吨只有4000多元，文化纸的价格也在下降。”

        主营业务亏损不断，福建南纸早有意引入第三方进行重组。去年与上海华信石油集团有限公司(下称“华信石油”)重组事宜一度沸沸扬扬。但最终因为“职工分流安置费用支付”无法达成一致，重组计划搁浅。

        福建南纸也因此失去“翻身”的一个好时机。事已至此，在主营业务“不堪入目”之时，为了规避被ST，唯有出售资产。

        来自国金证券(18.41,0.20,1.10%)的一份报告预计，2013年纸张的消费增速在4%—5%左右，大型企业的改善幅度有限。

        未来，福建南纸该怎么办？

        亏损国企有出路

        卖资产毕竟不是长久之计。

        国内另一家高端制品企业太阳纸业的状况要比福建南纸好得多。2012年前九个月净利润1.53亿，分析机构预期其在2012年的毛利率是7.2%。

        21世纪网对包括福建南纸在内的8家纸业企业进行ROE(净资产收益率)统计时发现，在去年三季度结束时，福建南纸的ROE水平(-30.63%)远低于同行业其他企业。

        ROE是用来衡量公司运用自有资本的效率。该指标越高反映公司投资的收益也越高。

        同期的这个数值，太阳纸业是3.89%，景兴纸业是1.21%，晨鸣纸业是1%，博汇纸业是1.23%，华泰股份是1.11%，山鹰纸业0.36%，岳阳林纸是0.05%。而福建南纸这个数字是-30.63%，这也就说明为什么福建南纸会成为亏损最厉害的纸业企业。

        造成与太阳纸业悬殊差距的，是净利润。太阳纸业的净利润位1.53亿，而福建南纸的数值是-3.39亿。这也就是福建南纸ROE为负的根本所在。

        另外，通过与上述七家企业的比较发现，其管理费用率比七家企业都要高，而应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率却处于中下游。

        由此可见，在大环境依旧萎靡不见好转的情况下，福建南纸想要依靠主营业务实现扭亏，是一个艰巨的任务。但诚如上述福建南纸人士所言，这样一家有着2000多职工的大型国有企业，不可能停产或大幅裁员。

        但问题是这种巨额亏损后依靠出售资产转让股份来维持生存的时日能有多久？在主业难以为继的情况下，靠国资委牵线搭桥进行重组或许是最后、也是最好的办法。(21世纪网 郭璐庆)