益康生物前途未卜 国资关系错综隐微
2013-01-26 13:59:30   来源：青松网   评论：0 点击：

        辽宁益康生物股份有限公司(简称“益康生物”)自今年4月13日首发申请获通过已逾半年，至今仍未上市发行。

        从益康生物的改制设立、股权出资、经营业绩等方面的问题来看，这一场上市战役颇似公司、股东与政府合力设计完成的一场资本游戏。

        分羹国有资产

        益康生物的发展史最早可以追溯到1958年的辽阳兽医生物药品制造厂，后于1973年更名为辽宁省兽医生物药品厂，1996年更名为辽宁省益康生物制品厂(简称“益康厂”)，原为辽宁省农牧业厅畜牧局辖下的全民所有制企业，2001年移交省国资委下属的辽宁省投资集团有限公司(简称“投资集团”)管理。

        2005年4月，辽宁省国资委发文决定，将益康厂改制为股份制有限公司，并更名为辽宁益康生物制品有限公司(简称“益康有限”)，即益康生物前身。公司实际控制人即为省国资委，大股东为投资集团，以评估基准日2004年6月30日益康厂4895万元的净资产作为出资，占总股本的89%;另有辽宁投资开发有限公司(简称“投资开发”)出资495万元，占总股本的9%;原益康厂管理层及部分职工出资110万元，占总股本的2%。

        然而股改背后，却隐藏着自然人股东利用国有资产不正当获益的行为。

        疑点之一就在于益康厂改制之时对于土地使用权的价格评估。招股书显示，改制涉及的资产评估中包含了总面积为38.83万平方米的9项土地使用权，总评估值为5197.81万元，由此计算，每平方米的评估价格仅为133.86元。而记者在《国土资源》研究报告中查到，2004年辽宁省工业用地价格水平为302元/平方米，上述评估价格仅为当年地价的1/3。

        前述9宗土地中，有3宗土地最终纳入益康有限的出资之中，合计面积为95997.1平方米，以上述估值为基准，评估总价为1538.61万元。根据招股书中的说明，因这3宗国有划拨土地评估价值未包括国有土地出让金，故改制当年无法办理过户手续;到2006年8月正式办理过户手续时，这3宗土地的评估价值已升至2598.84万元，相比先前国资作价出资时 “升值”了1060.23万元。而这部分增值收益将归属于全部股东所有。

        然而前后两次评估均以2004年6月那一次资产评估为基准，“升值”一说从何而来?招股书解释称，第二次评估时，原来1宗面积为22827平方米的住宅用地被置换为34468平方米的工业用地，因此使第二次评估增值1060.23万元。

        然而资料显示，2004-2006年间，辽宁省住宅用地价格本来高于工业用地1倍以上，辽阳市国资委企业改革科副主任袁洪起也向记者证实，“从住宅用地变更为工业用地，估价自然是降低的。”以此计算，即使置换后土地面积有所增加，其总价值也只会减少而不是增加;“升值”之说或只为掩饰此前土地价格被低估的事实：当初国有资本用以出资的、作价为1538.61万元的土地使用权，其真实价值应为2598.84万元或者更多。

        多出的1060.23万元并未被计入益康有限的股本当中，而是惠及了所有股东，其中持有11%股权的非国资股东通过此项资产评估差额净收益116万余元。

        这11%股权的持有者便是由数名自然人控制的投资开发以及22名原益康厂管理人员。而记者梳理招股书发现，投资开发手中持有9%股权，最终的受益者乃是公司大股东投资集团的数位领导及员工。