单季业绩激进释放五粮液高增长有虚火
2013-01-26 13:59:01 来源：青松网评论：0 点击：

【财经网专稿】记者张盈 10月29日盘后，五粮液公布了超出市场预期的三季报：第三季单季实现营业收入60.8亿元，同比增长20.2%，归属母公司股东净利润27.6亿元，同比增长89.3%;前三季度营业收入211.3亿元，净利...

五粮液销售费用率下降很难有持续性。在高端品牌之外，五粮液旗下还有五粮春、五粮醇等中端品牌，第三季度销售费用率只有6.4%，甚至低于主打高端白酒的贵州茅台。贵州茅台第三季单季销售费用率6.5%。

靓丽业绩之下，五粮液并非没有隐患。一位长期跟踪五粮液的分析师告诉记者：“茅台现在基本上可以做到当月打款，当月发货;为配合控量保价，五粮液的经销商却通常要等待两个月。”第三季度，五粮液收入增长只有两成，这还是在预收款释放的情况下实现的，考虑到20%~30%的提价，销量几乎无增长。预收账款作为营业收入的蓄水池，创下两年来的新低，五粮液在营收增长上面临压力。