飞天诚信高存货或成IPO隐忧
2013-01-28 22:07:45   来源：青松网   评论：0 点击：

        "客户集中度低"

        导致高存货？

        另外值得关注的是，飞天诚信2009-2011年年末存货余额分别为6836.39万元、1.41亿元、1.42亿元，占总资产的比例分别为67.33%、66.02%和51.92%。

        飞天诚信认为，其存货高企的主要原因为原材料的供货期与客户要求的交货期不匹配，为满足诸多客户对定制产品的及时需求，必须保留较高的安全库存。招股书称，公司为130多家银行供应USB Key产品，客户集中度低，导致公司备货量相比客户集中度高的USB Key供应商备货量要高。

        报告显示，2009-2011年，飞天诚信来自银行的营业收入占当期营业收入的比例分别为53.78%、65.99%和64.91%，其中工行、农行和中行合计的营业收入占当期营业收入的比例分别为26.42%、35.97%和38.81%。

        值得注意的是，飞天诚信在招股书中多次援引深圳市新国都技术股份有限公司(新国都，300130)、深圳市证通电子股份有限公司(证通电子，002197)为其同行业上市公司。可比的数据是，2009-2011年新国都的存货余额占总资产比为19.93%、6.67%、9.52%;证通电子则为17.77%、22.59%、24.79%。综合来看，飞天诚信以"客户集中度低"为由来论证存货合理是否能成功说服监管部门还有待观察。

        另外值得注意的是，截至2011年12月31日，飞天诚信共申请专利635件;已获授权的专利共373件。 由此，飞天诚信在招股书中特别提醒了知识产权风险，报告期内，飞天诚信与阿拉丁公司、加拿大的SecuTech Solution Inc.及其股东三方就知识产权发生过相关诉讼(编注：前者已和解，后者为飞天诚信诉讼对方)。