华龙电子IPO：大股东=大客户难解独立性困局
2013-01-28 22:06:14 来源：青松网评论：0 点击：

【《财经》综合报道】宁波华龙电子股份有限公司(下称：华龙电子)正积极谋划上市，但在今年4月份披露招股书后，公司的上市进程则未见明显推进。记者从多方了解到，华龙电子的独立性存疑问是目前投行业界争论的焦...

有分析人士指出，“股东兼客户”的情形屡屡出现，当然会在某种程度上影响公司的经营决策，因为“股东”与“客户”两者的利益诉求本身就存在一定的背离。如产品的销售定价上，站在股东的角度当然希望价格提升，最终增加股东权益;而站在客户的角度，当然不希望价格提升，以降低采购成本。关联交易的定价并非一句 “以市场价公允计算”那么简单。

而另外一个层面上，华龙电子目前的实际控制人虽然依靠协议而得以行使控制权，但另一潜在的力量则通过明昕电子和香港科恒控制了华龙电子相当数量的股权，一旦目前的“协议”发生变动，华龙电子的实际控制权归属亦难免发生改变，届时华龙电子的独立性是否因之受到更严重的挑战，则无人可以预料。

除企业独立性待解外，华龙电子还存在着现金流异常、应收账款激增等财务指标异常的现象。如果将多项财务数据进行综合分析，可为华龙电子的持续盈利能力打上一个大大的问号，企业真实的情形并非招股书描述的那般美好。本刊后续将对华龙电子作进一步的报道。

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