卡奴迪路库存猛增1亿 现金流持续为负
2013-01-26 14:25:15   来源：青松网   评论：0 点击：

        业绩增长受益于运营模式

        对于卡奴迪路三季度获得业绩增长62%和70%毛利的"秘籍"，林峰国坦言，主要受益于新开门店、募集资金的6.5亿以及卡奴迪路的运营模式。

        卡奴迪路联营商场返还扣点的运营模式使得其在租金和人工成本普遍上涨的情况下没有受到很大的影响。

        "福建主要集中生产夹克和裤子，以街边店和加盟店为主。江浙一带的男装约50%是在街边店，50%是在中档商店。而卡奴迪路属于轻资产型，70%到75%的营业收入都是直接来源于直营店。"林峰国表示。

        他告诉记者，卡奴迪路在百货商场和机场都是联营商场模式运营，不需缴纳租金，实行收入分成，商场分成收入35%。

        因此，相对于福建和江浙一带的男装会受到租金上涨50%而吞噬利润，卡奴迪路并没有受到很大影响。

        再者，公司把募集资金6.5亿投向新开门店和ERP信息化管理建设也是业绩增长的重要因素。"不过，公司发展速度太快，管理上有些赶不上，如在人工培训等方面，还需要时间去适应。"李峰国有些担忧。

        对于公司今年的业绩，林峰国表示符合增长区间为40%-60%的预期。广东而言，去年广州友谊百货的卡奴迪路直营店业绩最好，达到500万-600万的营业收入。

        运营效率降致现金流持续为负

        三季报显示，卡奴迪路经营性现金流增长率在今年一季度由正转负，三季度更是环比减少了2000多个百分点。

        兴业证券(9.82,0.06,0.61%)分析认为，报告期内，随着公司经营规模的扩大，公司资产负债表运营效率有所下降。

        公司应收账款在今年逐期提升，主要因为公司今年在资金状况较为宽裕的情况下，增加了对加盟商的信用支持力度。运营效率的下降使得公司经营性现金流持续为负，也使得偿债能力指标有所下降。"进货多采购多，新开门店多也是经营性现金流下滑的原因。"上述分析师向记者表示。