上市公司风险集中营：民丰特纸卷烟纸产能过剩
2013-01-29 12:46:29   来源：青松网   评论：0 点击：

        中报开闸，各大公司的风险也暴露在投资者面前。

        宏观经济增速放缓，国内需求放量又遥遥无期，众多上市公司在今年上半年都出现业绩下滑的迹象。其中，一些公司受产业不景气、政策面打压等，风险指数被逐步放大。

        焦作万方：两头挤压 今年业绩难反转

        两头挤压下的焦作万方，今年的业绩很难反转。

        7月28日，焦作万方公布了今年的中报。根据中报显示，今年上半年公司实现营业收入30.76亿元，同比增长10.2%，不过，公司的净利润仅有4365万元，同比下滑速度达到81.6%。

        造成焦作万方在今年举步维艰的原因，主要是收益放缓与成本提高。铝价的低位徘徊、子公司的投资收益下滑导致业绩低迷，而用电成本的上涨则让原本放缓的收入遭受严重的侵蚀。

        今年上半年，国内铝价继续筑底，铝现货均价15952 元/吨，同比下降4.43%。焦作万方最主要的业务是电解铝产品，该部分的收入占到主营收入的98.48%，铝价的持续低企，影响了公司上半年的收入。

        更糟糕的是，电解铝产品正在面临着产能过剩的问题。今年，在我国电解铝产能西进政策引导下，新疆地区的产能持续释放，然而，原本该被产能置换的华中地区，在地方政府保增长的压力下并未出现减产迹象，这也导致产品的供需关系走弱，铝价走势疲软。一位研究有色金属的券商分析师告诉记者，今年下半年，电解铝产能过剩还将存在，伴随着全球经济不景气、我国工业化增速放缓的利空影响，铝价还将继续处在筑底中。

        同样，焦作万方参股30%的子公司赵固能源，受主营产品煤炭价格下滑的波及，投资收益大幅缩水。今年上半年，公司的投资收益仅达1.37亿元，同比去年的2.54亿元，降幅达85.4%。唯一保留高位的是电价成本，公司铝主业的毛利也因此被不断挤压。据知情人士透露，公司目前正在加紧建设2 300MW热机电组项目，一旦该项目投产，公司的网电就可以自己解决，成本压力大大缓解，不过，该项目今年内实现投产有些紧张，明年可能性较大。

        民丰特纸：卷烟纸产能过剩

        转型期的民丰特纸止不住颓势，业绩在今年上半年低迷依旧。根据公司的中报，今年上半年，公司收入为6.55亿元，同比去年的7.28亿元，下滑10%。净利润而言，受原材料木浆的价格走低，公司今年成本压力减缓，实现1360万元，同比上涨45.3%。不过，民丰特纸的两大问题，卷烟纸的产能过剩和工业纸的业绩低迷，依旧没有实质改善。

        一位轻工制造的券商分析师告诉记者，如今国内卷烟纸市场的需求总体稳定，然而，由于如恒丰纸业(600356.SH)等公司此前也大幅生产卷烟纸，该产品目前早已进入产能过剩阶段。

        今年上半年，公司的卷烟纸收入达2.5亿元，同比下降0.8%，占主营收入的38.11%，公司生产卷烟纸的18号机近两年一直是饱满负荷运转，生产滤嘴的老设备10、11号机盈利水平也较低。另一方面，公司今年1月实施定向增发项目，准备扩大格拉辛纸及透明纸等工业纸的产能，但该项目计划在2012年底实现投产，上半年的业绩并未受此带动。前述分析师向记者透露，这次民丰特纸要大力开拓的格拉辛纸，目前在国内是供不应求的状况，景气度相当乐观，不过，该产品也存在一定的技术门槛，谁先实现产业的结构升级，谁就更有前途。