上市公司风险集中营：民丰特纸卷烟纸产能过剩
2013-01-29 12:46:29   来源：青松网   评论：0 点击：

        东睦股份：费用成本高企，下游需求被抑制

        政策的打压导致下游需求走弱、自身的费用率又不断提高，东睦股份今年的形势不容乐观。

        8月1日，东睦股份发布2012年中报。今年上半年，公司的收入仅为4.88亿元，同比下滑6.26%，净利润方面，上半年只有1974万元，同比去年4067万元，降幅达到51.46%。公司主营汽车粉末冶金制品，占总收入的97.25%。业绩低迷的背后，一部分是公司自身费用率的继续高企，高成本挤压了净利的空间。

        由于今年我国部分地区先后出台汽车限购政策，东睦股份的下游需求受到打压。今年前6个月，公司的汽车粉末冶金制品收入为4.76亿元，同比去年5.07亿元，收入出现6.11%的下滑。如今，政策宽松的迹象不明朗，下游需求又被抑制，下半年的东睦股份，很有可能出现业绩继续萎缩的情况。

        嘉凯城：头疼的中高端去化率，攀高的财务费用

        嘉凯城的困境，不仅仅在于收入与净利润的大幅缩水，愈发积重的负债率，已暴露出公司短期资金链的巨大压力。根据今年中报，公司上半年收入为15.2亿元，同比下滑45.11%，净利润亏损3.28亿元，这个数据较去年同期，损失幅度达到惊人的46倍。尽管在预售账款方面，公司实现30.75亿元，同比增长58.19%，但这并未减缓负债率的持续走高，上半年嘉凯城资产负债率达79.18%，超越去年同期的72.7%。

        一位地产的券商分析师告诉记者，如何提高中高端产品的去化率一直是嘉凯城头疼的问题。比如曾被寄予厚望的上海徐汇中凯城市之光项目，今年6月开盘，目前却仅销售38套，过高的价格导致项目的销售进度迟缓。

        嘉凯城自2008年重组主营地产以来，就一直热衷于做大规模的项目。然而，近年来政策的调控使这些大项目的去化速度难以加快，由于回笼资金的需求，公司又难以下调销售价格。一边是销售得不到有效释放，一边却是财务费用攀高。上半年，嘉凯城财务成本高达1.24亿元，同比上涨95.7%，对此，公司在中报里解释"筹资增加及部分项目竣工本期利息费用化"造成财务费用大幅攀高。