黄河旋风交易真实性待解：中报前三大客户年报中遁形
2013-01-29 12:44:08   来源：青松网   评论：0 点击：

        7月31日，黄河旋风[7.11 2.60%](600172.SH)发布2012年半年报修改版。然而，有投资者反映，黄河旋风2011年半年报前三大客户对应的营业收入金额均大于年报披露的五大客户中的最末一位，但为何这三大客户却没有入年报的前五大客户之中?

        此外，需要投资者注意的是，黄河旋风虽然在2012年上半年实现了收入和利润的增长，但其毛利率和利润率都与同行存在不小的差距。而且，就在2012年上半年，黄河旋风的存货数额巨大，面临的资金压力不容小觑。

        毛利率和利润率远低同行

        存货占总资产1/6

        黄河旋风是一家经营人造金刚石磨料磨具磨削及其它金刚石制品，建筑装修磨削机具;相关技术服务及本企业自产产品及相关技术的进出口业务;经营本企业生产、科研所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及相关技术的进出口等业务的上市公司。1998年登陆上交所。

        在2012年上半年，黄河旋风实现营业利润9170万元，同比增长33.95%，扣非净利润8152万，同比增长37.85%。利润率同比也有小幅增长。然而广发证券[13.78 1.17%]研究报告显示，黄河旋风订单和毛利率略低于预期。也有投资者指出，与同行业的豫金刚石[5.71 2.51%]相比，黄河旋风毛利率比豫金刚石低12个百分点，净利润率不足豫金刚石的1/2。

        更令人担忧的是，截止2012年6月30日，黄河旋风货币资金余额32349.3万元，流动负债却达到107592.8万元。其中，短期借款65900万，一年内到期的非流动负债6000万，应付账款22421.3万。在应收账款大幅增加，回款能力下降的同时，黄河旋风应付账款还在大幅攀升。可以预见，如果下半年没有新的资金注入，即使应付2个多亿的账款可以拖延，6.59亿的短期借款也是黄河旋风3.23亿货币资金不可承受之重。

        此外，广发证券研究报告中也提到对人造金刚石单晶产能严重过剩、下游需求持续萎缩的担忧。黄河旋风2012半年报显示，截止2012年6月30日，黄河旋风存货达到5.28亿，比年初增长4561.4万元，占其总资产的1/6。