万方地产骗取投标资格 巨额合同应为无效
2013-01-27 21:15:14   来源：青松网   评论：0 点击：

        大股东“无私”支持似有实无

        根据前文所述内容，万方地产本次中标的土地一级开发业务利润率为8%，那么，可以推断其经营模式为“由开发企业负责筹措资金、办理规划、项目核准、征地拆迁和大市政建设等手续并组织实施”，也即在项目最终完成结算之前，需要由中标方万方天成全额垫资，这对于万方地产而言绝对可以说是压力重重。

        从资产负债表数据来看，万方地产在第三季度末合并口径下所持货币资金余额仅有1.67亿元，尚不及本次中标项目预计所需投入成本的十分之一。

        为了解决这一棘手问题，万方地产的实际控制人万方投资控股集团有限公司“慷慨解囊”，在2012年10月30日发布的《关于控股子公司竞得北京市门头沟区石龙高新技术用地土地一级土地开发权的公告》中称：“为保证项目顺利开展，万方投资控股集团有限公司(系万方源的母公司，持有万方源的92.44%股权)承诺在万方天成取得中标通知书的15个工作日内，向上市公司无偿提供人民币6亿元的资金支持，作为该项目的启动资金，因此短期内不会对公司的现金流造成影响。”

        有实际控制人的财务支持，万方天成在进行后续业务开发中貌似无忧，同时，万方地产的实际控制人对于上市公司的鼎力支持也看似及时且“无私”。

        然而从万方地产过往财务数据表现来看，来自于大股东的财务支持却绝非这般“靠得住”。

        根据万方地产2012年半年报关联交易部分的信息披露，对控股股东“北京万方源房地产开发有限公司”的其他应付款期末余额为16118.99万元，同时此项会计科目的期初余额则为9301.15万元，这表明了大股东向上市公司提供资金的发生额。而同期万方地产合并资产负债表下货币资金科目余额则分别为10898.24万元和7161.9万元，比向大股东拆借的资金余额还要少，从中可见正是基于大股东的资金扶植，才保障了万方地产的正常经营。

        但是，这只是表面现象，通过进一步详细数据测算便可发现，在日常经营过程中，这些巨额货币资金其实根本不存在于上市公司的账户当中。

        线索出现在利息收入科目当中，如果这些巨额货币资金始终存在于上市公司的银行账户当中，势必应当产生出相应金额的利息收入。根据万方地产半年报披露，今年上半年共收到银行利息收入2.02万元，这对应到今年上半年平均货币资金余额9030.07万元上，折算年化利率仅为0.045%。

        而这一年化利率显著低于银行活期存款利率0.35%，这显然是不正常的。

        从账面来看充沛的货币资金，却没有产生出应有的银行存款利息，不得不使我们质疑万方地产，在除定期报告资产负债表日之外的其余大部分时间里，大部分货币资金并没有存在于该公司的账面上，且涉及金额巨大。

        以0.35%的活期存款利率进行深入测算，万方地产在今年上半年中所获得的2.02万元利息收入，仅能对应着1154.29万元的平均存款余额。也就是说，在万方地产列示的财务数据中，有将近八千万元的货币资金在绝大部分时间里并不真实存在于该公司。

        这进一步说明，万方地产大股东对于上市公司的资金支持并不真实，仅在资产负债表日前后将款项划转给上市公司，以扮靓其资产负债数据，而在剩余的大部分时间里并未将巨额资金提供给上市公司使用。这一点也体现在现金流量表数据当中，半年报披露“收到其他与经营活动有关的现金”和“支付其他与经营活动有关的现金”两个会计科目发生额分别高达2.49亿元和1.87亿元，数倍于公司账面货币资金。频繁的资金流转，必然对应着大额款项的拆入和拆出。

        事实上，不仅在2012年上半年存在这样的数据矛盾，在2010年和2011年测算的货币资金年化利率均远小于银行活期存款利率(见表2)，这意味着在此前的年度里，万方地产同样存在着货币资金粉饰的财务操纵行为。

        由此来看，万方地产大股东在历史上针对上市公司的资金支持不过是“表面文章”，除了将资产负债表粉饰得较为好看之外，平日里并不能让上市公司有效运用这些资金，那么，我们又有什么理由来期待未来能够顺利地从实际控制人那里获得有效的资金支持?这进而又令人为万方天成顺利实施这宗22亿元巨额土地开发合同的能力深表怀疑。