东富龙：订单增长提速 业绩增长无忧
2013-01-28 22:10:40   来源：青松网   评论：0 点击：

        公司专注于制药机械，以冻干设备为起点，逐步延伸至制药机械全产业链，并大力拓展海外业务，2012年最终订单量可能远超预期(目前我们预测增长40%)，2013年、2014年增长同样无忧。上调投资评级至“买入”。

        截至2012年5月，在全国1200个无菌注射剂生产厂家中，已通过新版GMP认证的企业仅105个，尚不足十分之一，其中冻干粉针剂生产企业26个，东富龙[30.50 4.17%]客户占比85%。经过2011年的观望和摸索，制药企业初步对新版GMP实施有了认识。由于血制品、疫苗、注射剂等无菌药品生产企业需要在2013年底完成改造，2012-2013年将是公司冻干设备存量改造和获取新订单的关键时段。公司2012年一季度预收款增量8000万元，为历年来单季度最高，显示公司订单同比增长快，二季度订单有望进一步超预期。预计2012-2013年订单量增长提速，2013-2014年收入和盈利快速增长无忧。

        7月13日发布的业绩预告显示，公司2012上半年净利润同比上升10%-30%，每股收益0.51元-0.59元，符合我们的预期。考虑到2012年公司加大投入大力获取订单，费用增长加速，我们调低2012年EPS至1.26元，同比增长20%;而2012年订单量有望显著上升，上调2013-2014年EPS至1.85元、2.41元，同比增长47%、30%，对应预测市盈率为23倍、16倍、12倍。