资金吃紧或掣肘金龙精密闯关
2013-01-26 14:26:20   来源：青松网   评论：0 点击：

        正常的企业债务资本比率(负债合计/股东权益合计)不应该大于1.5，否则就意味着企业的债务负担过重，超过资本基础的承受能力，而金龙精密2009年、2010年、2011年对应的债务资本比率分别为5.01、6.58和6.80。

        10月23日，金龙精密 (金龙精密铜管集团股份有限公司)披露了其IPO招股说明书补充材料。中国商报记者从其招股说明书发现，该公司资产负债率偏高，资金较为紧张，资金链甚至有断裂的风险。这或许会成为金龙精密闯关IPO的掣肘。

        金龙精密的招股书显示，2009年、2010年和2011年，金龙精密流动性资产总额分别达到75.83亿元、98.09亿元和104.24亿元，对应的流动性负债总额分别为80.81亿元、106.75亿元和120.59亿元，对应的净营运资金(流动性资产总额-流动性负债总额)分别为-4.98亿元、-8.66亿元和-16.35亿元。

        众所周知，净营运资金越多，意味着企业偿还短期债务的可能性越大，金龙精密报告期内三年持续为负，到2011年，金龙精密的资金缺口已高达16.35亿元。这表明金龙精密或许已无法按时偿还到期债务，一旦无法继续通过银行借款获得资金，则意味着将有资金链断裂的风险。该公司的招股说明书也坦诚："铜加工行业企业对资金需求普遍较大，公司为满足经营需要，筹借了金额较大的短期债务。"

        流动比率和速动比率是反映资产状况的重要指标，金龙精密的这两大指标与同业上市公司相比，也都存在着一定的差距，这也从侧面印证了其资产状况欠佳的事实。

        招股书说明书显示，金龙精密最近三年资产负债率分别为77.78%、77.23%、76.40%，其资产流动比率和速动比率与已上市的三家同行业公司海亮股份、精艺股份和宏磊股份相比较都存在一定差距。数据显示， 2011年，三家已上市公司流动比率均在1以上，而金龙精密为0.86;从速动比率上看，精艺股份最高为1.36，海亮股份为0.8，宏磊股份为0.88，金龙精密为0.78。

        除此以外，从金龙精密的债务资本比率也能看出其资产状况不佳。招股书数据表明，2009年、2010年和2011年，其负债合计分别为90.30亿元、113.76亿元和123.71亿元，股东权益合计分别为18.01亿元、17.28亿元和18.19亿元，对应的债务资本比率(负债合计/股东权益合计)分别为5.01、6.58和6.80。正常的企业债务资本比率不应该大于1.5，若债务资本比率大于1.5，说明企业的债务负担过重，已经超过资本基础的承受能力，而金龙精密远超过了这个数字。