报喜鸟以"破发价"停牌申购 中航证券存包销之忧
2013-01-26 14:26:24   来源：青松网   评论：0 点击：

        股价倒挂承销商难逃包销？

        自11月19日股价跌破发行价以来，报喜鸟此次公开发行是否会由承销商包销也引起了市场的强烈关注。

        报喜鸟在20日发布的增发招股意向书中也明确表明，本次发行将向公司原股东优先配售，原股东可按照10:0.08的比例行使优先认购权，最多可优先认购475万股，占本次增发发行数量的95.01%。在原股东优先认购之后，剩余的发行股票将在网上、网下预售，发行数量各一半。

        如果公开发行认购不足，本次发行的承销商中航证券等将被迫包销不足部分。公告表示，"本次发行由保荐机构中航证券组织的承销团以余额包销方式承销。承销期自2012年11月20日起至2012年11月29日止。"

        11月19日以来，报喜鸟跌破增发价后一路下跌，最低价一度达到9.07元，创出公司近三年来的新低。昨日(11月20日)，作为停牌前的最后机会，报喜鸟股价仍未达到发行价，最终以9.19元收盘。

        面对股价倒挂的情况，股东是否愿意买单?

        昨日网上路演现场有投资者询问，"今天股价不到9.26元，明天停牌吧?我们怎么去参与，不是买亏吗?中航证券是否会包销?包销几率多大?"报喜鸟董秘方小波表示，"公司明天停牌。是否参与，由投资者自行决定，具体参与方式详见公司发行公告。关于包销，要看具体发行情况，目前我们还无法知道。"

        "羸弱市况下增发都极为困难，投资者不愿意为再融资买单，在此情况下出现承销商包销的现象并不罕见。"此前，天山股份(000877，收盘价7.80元)公开增发失利，宏源证券被迫包销5681万股;金发科技(600143，收盘价4.84元)同样面临增发不顺的情况，其主承销商广发证券更是动用重金，包销了9381万股，花费11亿元"真金白银"。在市场整体较弱的情况下，因包销导致巨额浮亏的案例也并不罕见，如东方证券包销长江证券浮亏就高达2亿元。

        一名市场人士向《每日经济新闻》表示，"虽然目前股价倒挂，大部分投资者不愿意以高于二级市场的价格认购公司股票，但是不排除有长期看好上市公司的机构投资者进行长期投资。如果看好公司价值，此次一次性入股的成本价格会低于二级市场多次认购的价格。"

        除此之外，由于报喜鸟此次公开发行的规模很小，上述市场人士表示，"即使承销商进行包销，也并不需要掏空口袋，总金额不到6000万元。"

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